國泰高科技基金九月份經理人報告

9月底台指期未平倉量方面維持在8萬口附近，當月外資對台股現貨買超金額降至24.8億元，相對8月份偏向保守，但當中在中秋前後卻有著戲劇性轉變，相較9/9~9/14連續賣超5個交易日，9/19以來外資再度翻多操作，買超近285億元，主要原因在於市場預期FED於9月份FOMC會議不會升息，因此資金再度參與股市。FOMC雖維持9月份不升息的決議，但以該次會議聲明來看，仍宜以短期鴿派、中長期未脫鷹派的趨勢解讀代表，因此目前市場普遍將下次升息時間點指向12月，乃至於熱錢在短期間內尚有餘裕於風險性市場，尤其是體質健全，殖利率佳且尚未實施負利率的亞洲新興市場，更是停泊選擇之處。而近期國際市場關注焦點建議放在OPEC正式會議是否能達成減產協議，關係乎油價走勢，雖然先前傳出沙烏地阿拉伯有意減產，但前提是伊朗同時凍結產量，因此預料會議中要順利達成共識還是具有相當的難度。此外，德銀面對美國司法部指控在金融海嘯前不當銷售MBS而要求支付巨額罰款恐導致財務狀況更加嚴峻，甚至資本適足降至監管底線以下而有被迫增資的可能性，為近期較大的不確定系統風險來源，其他包括義大利修憲公投、美國總統大選等，皆對第四季投資市場增添一些變數。

第三季向來是電子業傳統出貨旺季，尤其蘋果新機帶動相關供應鏈備貨需求，近期包括Intel上調財測，美國電信商宣布iPhone7首週預購佳績等利多，激勵Intel、Apple以及相關族群股價上漲，產業基本面到年底前還是正向的發展趨勢，因此預期加權指數在FED升息前仍將維持在高檔的整理格局，投資組合積極汰弱留強將相形重要。