全球平衡組合基金8月回顧與未來展望

近期公佈之各項經濟數據如預期皆不甚理想，以全球經濟龍頭-美國而言，7月核心生產者物價指數滑落0.3%、乃去年十月以來首見，同期核心消費者物價指數較前月增長0.2%，乃五個月來最小增幅，顯示美國通膨確有隨景氣趨緩而下滑；8月份密西根大學消費者信心指數自7月84.7降至78.7，降幅超過市場預期，7月份領先經濟指標意外下降0.1%，同時房市顯著降溫的跡象，7月成屋銷售減少4.1%至年率633萬棟、2004年1月來最低水位，不如市場預估的655萬棟，亦引發美國景氣及消費動能降溫的市場疑慮。

8月份全球股市表現穩健，優於原先預期。原本預期在經濟數據欠佳之情況下，可逢低佈局股市，以迎接第四季行情，據彭博資訊統計過去20年資料（原幣計價至2005年底），史坦普500指數第四季平均上漲4.43%，優於其餘三季表現。股市低點較原預期為高，酌量佈局第二季即看好之大型股及價值型選股，此一族群亦是近來股市中表現較佳之族群。

債市部分，聯準會8/8利率決策會議記錄顯示「暫停升息讓聯準會得以消化更多資訊，暫緩升息的風險有限」，美債延續七月份之漲勢，美10年債券殖利率跌至4.728%。整體而言，8月份債市表現仍佳。消息面及國際局勢干擾，美元對主要貨幣近期波動幅度仍大，本月份歐元較強，日圓因第二季GDP不如預期，走勢疲弱、不如預期。因此將原日圓部位分散至歐元及美元資產。