5大動力持續運轉 亞洲投資人不應太擔心希臘危機
希臘只是歐洲邊陲國家的一個小經濟體，無論未來幾天歐洲發生什麼情況，沒有任何事情令人訝異。
在亞洲地區，銀行曝險希臘債務相對低，只有日本銀行(約達2.66億歐元) 值得繼續觀察。投資人會發現亞洲經濟體將比2011年還要好，且遠勝於 1997年的亞洲金融風暴。
亞洲擁有5大動力持續運轉，期待明天會更好！5大動力包括： (1)中國資本市場將進一步開放；(2)中印中產階級崛起呈爆炸性成長；(3)中國一帶一路計畫帶動大亞洲榮景；(4)中國旅客在亞洲區幾十億美元的消費力；(5)雙印、日本到中國如火如荼的改革，均將為亞洲帶來新活力。
在2011年歐元區危機開始之前，希臘只是歐洲邊陲國家一個小經濟體，許多亞洲投資人不會想太多。4 年很快就過去了，希臘仍是歐洲邊陲國家的一個小經濟體 – 不同的是當今希臘卻攻佔亞洲頭條新聞，攪亂亞洲股市一湖春水。我們應該要很擔心嗎，難道亞洲沒有更好的事？
希臘這齣戲倒數計時(最後階段)
針對希臘問題，耗時4年的爭議與協商，有能力償還債務與未來歐元區可能變成最冗長的歹戲拖棚連續劇。新的最後期限、新的交易、新的需求、新的僵局與新的挫折似乎每天都在檯面上演，但結局總是一樣的老結果– 耽擱、延遲，因為所有的訴求都是中傷與爭吵。
好消息是這齣戲似乎已進入倒數計時，希臘無法對國際債權人新的紓困方案讓步，將決定權轉交到7月5日的人民公投，來決定是否要接受紓困計畫(以及藉由不接受國際債權人，以敞開大門脫離歐元區)。希臘總理齊普拉斯更下令所有關閉銀行與限制提款，一天只能提款60歐元。
儘管亞洲市場在6月底已大部分回彈，但無論未來幾天歐洲發生什麼情況，都是市場上廣泛討論、預期以及計畫一段時間，沒有任何事情令人訝異。
亞洲將很快會變成市場焦點
希臘違約或是退出歐元，都將會有結果，但這些所有的情境均已在預期與計畫中一段時日。以希臘債務曝險的角度來看，德國、美國與英國銀行損失最多。在亞洲地區，銀行的曝險相對低，只有日本銀行(約達2.66億歐元)值得監控(參見圖一)。
亞洲在希臘的曝險部位低 投資亮點將再回到亞洲市場
圖一、全球銀行在希臘的曝險金額
資料來源:BIS Consolidated foreign claims of reporting banks – ultimate risk basis
實際是一旦事情最終獲得解決與塵埃落定，市場關注焦點將再度專注在未來的全球經濟上，而不是過去，包括中國與其他亞洲市場。
無論歐洲結果如何，可以確定的幾件事：
中國資本市場對外國投資人與人民幣自由化開放的情形不會停止，目前所有關注的焦點將放在11月的中國，當國際貨幣基金組織宣布人民幣納入IMF特別提款權(SDR)貨幣。
中國與印度中產階級崛起並呈現爆發性成長的情勢不會停止。(參見圖二)
中國一帶一路計畫，透過龐大基礎建設計畫跨區與更偏遠地區所形成的陸海絲路大串聯，也不會結束。
來自中國旅客在亞洲區幾十億美元的花費也不會停止。
不會影響印度莫迪、印尼佐科威、中國習近平與日本安倍的改革議程。
美國利率正常化的可能性傾向於下半年稍晚的時候，因此亮點也會放在亞洲。投資人會發現亞洲經濟體將比2011年還要好，且遠勝於1997年的亞洲金融風暴。(參見圖三)中國與其他亞洲央行的寬鬆政策，也持續支撐亞洲經濟成長。
預濟本週六(7月5日)的希臘公投將協助歐元區盡速解決，市場焦點將再度回歸到應該關注的焦點上。
圖二、亞洲中產階級開始呈現爆發性成長 中產階級規模(百萬人)
資料來源:Financial Times, Brookings Institution, April 2015; (middle class defined by Brookings Institution as households with daily expenditures between US$10 and US$100 per person in ppp terms)
圖三、有紀律的亞洲債務 外債總額/國內生產毛額
資料來源:Macquarie, October 22, 2014
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