俄羅斯中小型股引領風騷
2010/7/7 下午 04:45:00 提供機構：法銀巴黎投顧
今年以來俄股中主要的動能來自於中小型企業，俄羅斯MICEX指數中， 相較於整體指標-5.98%的跌幅，其中中型類股和小型類股分別演出13.99%和9.53%的逆勢上漲亮麗行情。受到歐洲債信問題持續延燒，經濟實力堅強的歐美國家都受到波及，全球景氣復甦受到嚴重質疑。但因俄羅斯來自西歐銀行的投資比率很低，且已成為國際的淨債權國，在其內需市場持續成長支撐下，俄羅斯料將可安度這次的債信問題。
MICEX 指數* | 指 數 漲 幅 (as of 2010/07/02) | ||
一 週 | 月初至今 | 年初至今 | |
| 大型類股 | -4,27% | -1,31% | -7,66% |
| 中型類股 | -5,58% | -2,92% | 13,99% |
| 小型類股 | -5,83% | -3,15% | 9,53% |
| 指 標 | -4,42% | -1,62% | -5,98% |
俄羅斯具獲利成長冠軍相 股價卻相對低廉
全球股市受歐洲債信危機波及，再度面臨新一波的修正行情，新興市場的投資價值再度受到檢視。Vladimir Tsuprov認為，俄股雖然歷經2009年的漲勢，但俄羅斯由於基期較低，經濟成長力道強勁，相對於其他新興市場俄股還是相對便宜。MSCI俄羅斯指數目前價格水準與金融危機前相比低了49%，但整體新興市場的平均價格水準只折價21%；此外，俄股2010年預估本益比僅為8倍，低於新興市場的12倍。
另一方面，俄羅斯卻可望成為今年成長最為快速的地區，淨出口、投資行為及私人企業需求紛紛見到明顯好轉，經濟成長率預期大幅超越新興市場，逾六成的獲利成長預估，再再都指向俄羅斯投資的重要性。整體而言，俄羅斯壓低利率環境與不斷成長的盈餘支撐下，將成為俄羅斯股市上揚最大的支撐。而俄羅斯經濟跌落逾一個標準差，目前尚未回到長期的平均水準，因此俄羅斯股市未來的回漲力道仍可以期待。