群益店頭市場基金六月市場綜合評論
2025/7/15 下午 04:04:00 作者：柯鴻旼
投資策略：
從產業面來看，AI權值股填息力道強勁，顯示AI族群仍是市場資金首選，但台幣升值與AI伺服器的拉貨攀升，預期市場焦點將轉關注毛利率與營益率的變化，成為盤勢可能拉回的原因之一。目前AIGB200出貨櫃數預估僅回到年初預期，隨著ODM直通率提升，原本預期的20,000櫃回到25,000櫃上下，但第五大美系CSP廠商Oracle對AI GPU伺服器需求開始加大，提升下半年AI相關供應鏈的營運上修，補上四大CSP可能下滑的部分。再從關稅角度來看，川普關稅已打亂過往季節模式，與2018~2019年有同樣的味道，在越南關稅往20%移動下，美系品牌大廠仍需續調漲終端售價來反映其關稅成本，2H25消費需求不確定性更提升。因此預期在東南亞各國關稅稅率陸續定案下，關稅成本滯後效應將陸續於2H25~1H26顯現，唯有AI2026年獲利成長信心度高。資產配置方面，策略持續保持守中有攻、攻中有守態勢，攻擊面以AI與生技為主，看好AI零組件與半導體等，防守面則續著眼高殖利率航空、資產、遊戲、高爾夫球與銀行型金控股。