定期定額有撇步，微笑曲線有心法

各國股市在去年年底陸續見高點後，美國聯準會三月開始啟動升息，一連串的鷹派、鴿派觀點，讓市場亦隨之起起伏伏，時而大跌、時而出現反彈，市場上漲與下跌天數出現五五波，相互拉鋸的走勢，也令投資人在投資市場感到無所適從， 投資專家多建議可以定期定額投資法，克服心理上投資的障礙。

表一： 相關市場漲、跌天數，與漲跌幅

資料來源： Bloomberg，今年來至11/30，匯豐投信整理

匯豐投信提出Happy(Habit、 Add、 Pick、 Profit、Yield)定期定額投資攻略，讓投資人即使在下跌過程，也可以先冷靜觀察、思考投資下一步，即使從市場高點開始往下扣款，都有機會逆轉投資結果。

策略一： 進場不擇時！紀律投資(Habit)才是王道

根據統計， 自2004年初起，每月固定投資1,000美元在全球股市(MSCI世界指數)，分別在當月最高點、以及最低點進場，截至2020年底，結果發現，不論是於每月最高點還是最低點投資，最終的價值差別並不大(低點扣款的淨值為383,048美元，高點扣款的淨值為360,968美元，17年間的差異約僅6%)， 故採用中長線投資策略的投資人， 無需特別挑選進場時機

策略二： 逢低再加碼(Add)，增加未來報酬機會

從2008年1月起， 每月定期定額扣款1萬元，若股市相較起始扣款日為跌就加碼，結果發現，低點加碼可以加速微笑曲線攤低成本的效果，不論是一年、兩年、三年的報酬率、以及正報酬機率，都有機會優於一般不加碼的定期定額。

表二： 逢低加碼有機會提高定期定額報酬率

資料來源： Bloomberg， 2008/1起開始扣款MSCI全球指數計算三年，按美元計，逢低加碼的執行方式為若股市相較起始扣款日為跌，就進行同等跌幅的扣款金額加碼。匯豐投信整理

策略三： 挑選(Pick)波動度大的市場，更適合定期定額

波動度大的市場，如巴西、中國等，都是很適合作為定期定額的標的。若從2008年5月巴西股市相對高點開始，分別針對波動度較低的全球股市，以及波動度較高的巴西股市，每月定期定額扣款1萬元；結果發現，波動度較高的巴西股市，不論下跌與回彈幅度都更大，能充分發揮定期定額微笑曲線攤低成本的優勢，取得好的成效。

表三： 波動度大的市場，更適合定期定額

資料來源： Bloomberg， 2008/5起開始扣款計算三年，按美元計，匯豐投信整理

策略四： 停利(Profit)不停扣、 投資引擎不熄火

定期定額雖不需考慮進場時機，但要懂得適時停利，投資人可設定停利點(如15%或20%的報酬率)，達到滿意目標即部分獲利了結，但停利不停扣，繼續扣款、投資引擎不熄火，有助於財富累積。

策略五： 拉長扣款期間、提高正報酬機率(Yield)

自2008年1月起，以定期定額方式投資全球股市(MSCI世界指數)，扣款1年後，整體報酬率為-25%、正報酬機率為15%。但若將扣款期數拉長到5年，整體報酬率提升到17%，正報酬機率也拉升到62%。

匯豐中國A股匯聚基金經理人左思軒指出，中國疫情趨緩， 清零政策也出現一些鬆綁的跡象， 商業與經濟活動可望陸續出現好轉；人行全面降息下，穩經濟、穩地產目的明確； 二十大後加速推出刺激措施， 中國穩增長政策形成強力支撐總體經濟；中國股市在2022年季探底後，企業盈利將逐季回升，A股估值深具投資吸引力。

此外，當中國政府也開始陸續放寬防疫措施，包括開放跨省旅遊， 市場可望迎來等待已久的「 解封復甦」，投資配置上也將開始布局「 解封行情」。預計2023年將會是解封行情的一年。對於已經悶了很久的高端消費、 旅遊等產業，可望帶來相當大的業績助益。

匯豐投信指出，巴西大選結束後， 市場不確定因素消失，市場將回歸基本面；巴西為大宗商品主要出口國，隨著中國經濟解封，大宗商品有機會出現反彈，加上巴西通膨高點已過，未來將迎來降息契機，降息前是投資巴西股市的好時機，定期定額將是投資人分散風險的投資策略。

【以下為投資警語】

文中個股、類股或產業，僅為參考舉例，不代表個股、類股或產業推薦，且不為未來投資獲利之保證，亦不為基金未來之持股， HSBC不負擔任何預測或目標無法達成之責任。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

匯豐投信成立於 1986 年 4 月，前身為中華投信， 2001 年 8 月被納入匯豐集團（ HSBC）旗下， 並於2022 年 6 月更為現名。 2008 年 6 月，配合匯豐集團統合全球資源，匯豐投信英文名稱改為 HSBC Global AssetManagement(Taiwan) Limited。匯豐集團總部位於英國倫敦， 1865 年先後於香港和上海成立--香港上海匯豐銀行，成立迄今逾 150年。HSBC Asset Management為匯豐集團資產管理業務之品牌名稱，包括匯豐證券投資信託股份有限公司依法所提供之資產管理服務。

匯豐中國 A 股匯聚基金
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示基金絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。各銷售機構備有基金公開說明書，歡迎索取。有關基金應負擔之費用，已揭露於基金之公開說明書，投資人可至公開資訊觀測站查詢。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。本基金主要直接投資於中國大陸地區證券市場之有價證券，因中國大陸為外匯管制市場，在資金匯出匯入有較多限制，故本基金投資大陸地區有價證券可能會有資金無法即時匯回之風險，或可能因特殊情事致延遲給付買回價款。本基金可能透過中國合格境外投資者(QFII)、滬港通及深港通投資中國證券市場之有價證券，因滬港通及深港通為新機制，同時受中國及香港監管，交易機制較複雜，可能產生投資標的異動或相關交易、交割、營運及作業等風險。投資人並須留意中國及香港巿場特定政治、經濟、法規與巿場等投資風險。本基金為股票型基金，主要投資中國之一般型股票，故本基金之風險報酬等級為RR5。 RR 係計算過去 5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，此等級分類係基於一般巿場狀況反映巿場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。

匯豐巴西股票基金(本基金配息來源可能為本金)
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示基金絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人亦應注意投資國家稅制變更之風險，本基金投資之部分國家針對外國投資者課稅(如巴西 IOF 稅)，投資人申購或贖回基金而導致基金資金進出該國家所產生之稅賦，均為基金之費用，因此該類稅制之改變 (包括稅制之實施或終止、稅率之升降等)均可能影響基金之相關費用，而對基金淨值及投資人造成若干影響。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損；本基金進行配息前或未先扣除行政管理相關費用，各級別配息規定請詳見公開說明書。基金配息率不等於基金報酬率，投資人獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。近十二個月內配息組成項目表格詳見匯豐投信投資理財網。本基金為股票型基金，主要投資於巴西之一般型股票，屬於新興市場、單一國家、一般型股票基金，故本基金之風險報酬等級為RR5。 RR 係計算過去 5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，此等級分類係基於一般巿場狀況反映巿場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。本基金實施公平價格調整機制與反稀釋機制，詳請參見公開說明書與投資人須知一般資訊。