統一經建基金二月份市場回顧與操作策略

俄烏戰爭為影響股市新事件，在開戰前因不確定性因素，股市普遍修正，而 開戰後因油價、天然氣價格大幅上揚，將增加未來通膨壓力，加上烏克蘭也生產半導體所需的氖、氪、氙等，對半導體供應鏈將有部分影響。整體而 言， 2022年上半年處於通膨壓力、 FED升息，及俄烏戰爭增加經濟不確定性，但在企業獲利仍成長的支撐下，股市以大區間震盪波動為主。

因FED政策調整的擔憂，台股從高點下來修正幅度約5%，為貨幣政策轉 變下的合理跌幅。目前台股本益比約13-14倍，近三年平均值約15倍，顯示台股評價並未高估。類股部分， 2021年因供應鏈吃緊，半導體供應鏈進入 漲價循環，但目前半導體漲價循環到尾聲，供應鏈緊缺狀況逐漸鬆動，今年第二季須留意電子族群需求是否續強；傳產股部分，因戰爭因素，油價、 鋁、鎳等原物料報價上漲，航運股預期在3月之後報價將走升，市場預估獲 利將進一步上修。

投資操作上，台股指數2022年將呈現大箱型區間震盪，投資重心以「選股 不選市」為主軸，關注財報與展望正面， 2022年營收與獲利仍持續成長的公司，並持續關注半導體、伺服器、電動車、電子標籤等相關供應鏈；傳產 部分，留意鋼鐵、航運等類股。