合庫標普利變特別股收益指數基金三月份經理人評論

2018 年以來不論股債市，甚至連特別股市場波動都較過去明顯上升: 股市在第一季先盛後衰，標普 500 第一季下跌 1.22%， MSCI 世界指數下跌1.80%，MSCI 新興市場指數則因匯率上漲因此以美元計價在第一季上漲 0.93%。標普利變特別股指數則上漲0.18%，表現相對平穩，但相較利變特別股指數長期的報酬水準則略低。主要原因為年初時美國 10年期公債並股市齊聲上漲壓抑特別股表現，雖在二月、三月連續反彈兩個月，但年初迄今的漲幅仍略低。 雖然利變特別股短期隨市場波動，短期間固定配息率的特性的確會在美
 國利率上升時帶來壓力，但其利變特性終究會對其價格提供支撐，因隨美國利率上升，配息也將隨之提高，這也是在今年特別看好利變型特別股的主因。利變特別股的投資人而言，不應過度關注短期的價格波動，因利變特別股主要收入來源還是股息收入。利變特別股具有母公司投資級的信用評等，相當低的波動度以及比高收債還高的股利率，這三大優勢使利變特別股長期的單位風險所得報酬遠超過股票及高收債，故建議投資人長期持有利變特別股。