景順平衡基金十一月份經理人報告

10月零售銷售小幅回升2%，惟失業率不降反升至4.3%，物價仍處2%以上警戒水準，進出口回跌負成長，景氣對策分數減2分，領先指標連六降，顯示復甦力道疲弱。展望11月外需可望受惠消費性電子新產品陸續上市，加上新規格面板訂單挹注，回揚正成長；惟內需因失業率、物價皆居高不下，加上政策紛擾，消費成長恐趨停滯，主計處估2012年第4季GDP成長2.97%，全年1.13%。展望2013年，根據Global Insight 11月資料，中、美經濟成長預測皆上修，顯示全球經濟成長回穩，有望推升國內外貿動能，全年主計處估3.15%。

雖然美國面臨財政懸崖問題，不過市場普遍認為兩黨應能取得共識解決難題，對美股的威脅已減輕；此外感恩節銷售也捎來佳績，復甦動能較預期佳。國內則有政策偏多加持，宣布將研擬開放現股「先買後賣」當日沖銷交易，作為振興股市方案的重點項目之一。台股11月份受到政府積極信心喊話下，指數呈現先跌後大漲的走勢。

若國際股市能日益走穩，且政府作多越趨明顯，不僅能支撐台股指數表現，更能提振投資信心。整體說來台股的評價不貴，且具良好的現金殖利率，一旦投資信心回籠，將有利台股表現。

本基金係追求穩定的投資報酬，因此，在投資佈局上以具產業競爭力的藍籌股為主軸。電子股表現分歧，現階段投資主要以獲利及營運展望都亮麗的強勢股，如智慧型手機及平板相關股票，時時掌握電子新趨勢商機；同時也逢低加碼落後補漲的電子族群。傳產族群方面，投資標的較青睞產業龍頭公司，才有能力在成長趨緩的環境下擴大市占率。也看好內需概念股像是橡膠、食品及建材，以及具產業成長性的生技族群。另外，金融股因接近年底，可能增提呆帳準備，恐會影響獲利表現，故暫無持股，若國際經濟情勢穩定，則會考慮買進以銀行為主的金融股。

本基金11月底的股票持股部位為62.07%，相較10月底的63.27%，減少1.20%。加碼的類股為光電及生技類股，減碼最多的族群為觀光、電腦暨週邊及半導體類股。