中國信託美國高評級市政債券ETF基金十月操作策略與十一月展望

中信美國市政債ETF追蹤彭博美國長天期政府及高評級市政債券指數， 並主要投資於由美國州政府、 市政相關機構、 非營利機構所發行信評A-以上之美元計價債券。截至10月底， 基金持有60檔債券， 持債比重99.40%， 最差殖利率5.81%， 最差信用利差0.65%， 修正續期間13.40年。

10月份基金淨值下跌3.11%， 鮑爾提到央行在實現充分就業及物價穩定兩大目標上正在取得進展， 但通膨依舊過高， 更多數據顯示經濟成長持續高於趨勢水準，或勞動力市場降溫狀況不再， 可能為打擊通膨進展帶來風險， 並導致政策進一步緊縮。 考量不確定性、 風險及央行迄今取得進展，聯準會將「謹慎行事」 ，依據取得數據總量、 前景變化及風險平衡， 來決定額外政策緊縮程度及維持限制性政策時間。 另外， 他也提到若長期公債殖利率繼續上升，可能會降低進一步升息的必要性。 10月份， 10年期公債利率上升36bps， 30年期公債利率上漲39bps。 展望11月， 在高利率和信貸收緊的環境中，現階段美國需求面支撐經濟， 具有韌性， 使FED維持一段長的高利率時間， 短線上利率高檔區間震盪， 後續將觀察地方政府的財政狀況和中小企業、家庭個人是否因銀行信用緊縮影響信貸更趨緊， 進而影響實體經濟的發展， 而美債走勢也將影響高評級市政債殖利率表現重要因素之一。