台壽保阿波羅基金六月份經理人評論

美國經濟數據多空交錯，五月領先指標與耐久財訂單持續成長、第一季經濟成長率終值由修正值由1.8%升至1.9%，五月失業率攀至9.1%，聯準會表示將於六月底完成二次量化寬鬆政策，惟下修今明兩年經濟成長率預估區間分別為2.7%~2.9%、3.3%~3.7%，投資人對於復甦前景仍保守。歐債方面，穆迪信評將希臘主權債信評等連降三級至Caa1，標準普爾亦調降該國債信評等至CCC級，歐債疑慮揮之不去，壓抑全球股市表現。不過希臘國會6/29-6/30相繼通過財政緊縮計畫及其細節，市場預期可順利取得120億紓困資金，趨緩市場擔憂希臘違約的心理，再加上六月芝加哥採購經理人指數意外自54.0上升至61.1和六月份製造業採購經理人指數從5月份的53.5升至55.3，優於預期的51.8，帶動美股創出兩年來最大單週漲幅。

六月末週的上漲幫助道瓊斯指數6月份跌幅縮小至1.2%，S&P500指數、那斯達克指數和羅素2000指數的跌幅分別縮小至1.8%、2.2%和2.5%。道瓊斯指數第二季度上漲0.8%，在過去九個季度中有八個季度走高。但標準普爾500指數結束連續三個季度的連漲，第二季度回落0.4%。那斯達克指數和羅素2000指數第二季度分別跌0.3%和1.9%。債市方面，歐債與經濟復甦疑慮仍未消除，資金轉進高品質債市避險，帶動美德國債月線走揚；新興國家主權債信續傳利多及美國公債殖利率下跌之效應，推升新興債市買氣；歐債疑慮籠罩下，歐洲高收益債收黑。展望七月，在7/3歐盟財長會議以及7/11-7/12歐元區與歐盟財長會議，希臘紓困案是否有相關決議將是觀察重點，市場焦點也將轉向義大利和葡萄牙的債務狀況及其後續發展。另外，七月將是後QE2的首月，未來經濟數據走向，以及七、八月的企業財報將成為左右市場走勢的關鍵因素。

固定收益：全球經濟成長趨緩，加上美國QE2的結束，對於近期的波動將持續觀察。全球股市：希臘債信危機暫時獲得解決及美國經濟數據回穩，資產配置上20%-25%分散佈局於全球股市，15%-20%在投資等級債券和現金、30%-40%在新興市場債券及高收益債券。