台新台灣中小基金十二月份經理人報告

12月台股如預期持續上漲，主因(1)FED12月決策聲明無預警轉鴿；(2)歷史經驗第四季到隔年第一季台股指數表現優於第三季機率高；(3)除AI趨勢外，各子產業景氣谷底回溫跡象逐漸擴散，包括PC/手機/記憶體；(4)紡織/輪胎等消費類股需求不錯，貨櫃也因地緣政治因素轉強，因此12月台股持續上漲496.96點，漲幅2.85%，OTC比預期疲弱，漲幅僅0.98%。12月底外資持有台指期淨空單雖然增加至16712口(11月底凈空單3608口)，但從12月外資買超台股1801億元判斷，外資並非做空台股，而是因應台股/美股皆有漲多過熱現象而執行避險。目前關注的變數：(1)1H24FED何時降息；(2)1月中旬以後台積電等台/美重量級企業財報與法說；(3)中國政策陸續出台，是否使中國景氣與需求谷底回升；(4)台灣1月選舉結果後兩岸關係。展望2024年1月台股，因為(1)歷史經驗第一季台股延續作夢行情機率高；(2)歷史經驗FED最後一次升息後，到第一次降息前，股市上漲機率高；(3)除AI趨勢外，各子產業景氣谷底回溫跡象逐漸擴散，包括PC/手機/記憶體；低軌衛星，電動車等供應鏈業績也將逐漸發酵，因此雖然11~12月大漲之後，股市已有過熱現象，1月或許有獲利回吐賣壓，且資金與主流可能將快速轉換而使台股震盪加劇，但在2024年優於2023年的景氣前提下，對股市正向以對，預期個股表現將優於大盤表現。看好：1)AI相關成長受惠股；2)產業秩序整理超過一年，即將谷底回升的關鍵零組件；3)記憶體供應鏈；4)低軌道衛星供應鏈；5)光通訊產業；6)重電產業；7)IC設計族群等。