柏瑞投信：日本股債後市看升，多重資產策略為優選
日本首相請辭帶動改革預期的激勵下，推升日本股市近期頻創新高。柏瑞投信表示，日本當前經濟仍具韌性，且日本企業股票回購和發行美元債的金額可望持續攀升，對日本股債資產後市表現保持樂觀，可透過柏瑞日本多重資產策略*掌握日本全新投資契機。採用此策略的柏瑞日本多重資產基金(本基金配息來源可能為本金)已於8月20日成立，該基金募集期間總金額約當新台幣75億元，是今年來少數募集金額突破70億元的主動式新基金。
政府政策拉抬 日股利多頻傳
柏瑞日本多重資產基金(本基金配息來源可能為本金) 經理人方定宇表示，日本第二季GDP季增率高於預期且連續5季度正成長，連帶市場跟著上修日本實質GDP成長率預期，顯示雖受到關稅、選舉等因素干擾，日本整體經濟數據仍保持強韌。此外，日本企業的預估營收自7月底以來已轉為正向，企業將持續推動改革，亦有利於股市正向發展。
由於日本股市正在歷經良性的結構性轉變，東京證交所訂定目標持續要求企業提升營運效能， 增加股東權益報酬率(ROE)和股價淨值比，之後或將再要求加入流動性限制，進一步提高東證指數的編列門檻，以激勵企業進行改革和提高公司治理標準。
而在東京證交所政策引導鼓勵下，近年來日股ROE表現出現顯著提升，亦提高資金進場意願。隨著日本個人儲蓄帳戶(NISA)新制於2024年上路後，已放寬投資額度與免稅年限，進一步鼓勵民眾進行投資，亦有望強化內資投資日股的趨勢。
日企美元債基本面穩健 需求強勁
儘管有關稅議題干擾，根據Bloomberg數據，截至今年6月底，日本短觀景氣指數大型企業的信心已連續15個季度維持正值，反映日本大型企業對於商業前景較為樂觀。隨著日本企業對美發展需求增加，並希望拓展更多外部投資人，未來日本企業發行美元債的需求亦將持續增加。
柏瑞日本多重資產基金(本基金配息來源可能為本金) 經理人方定宇指出，日企美元債在經濟成長及聯準會降息等因素下有望維持穩健表現，而日企美元債的市場規模正迅速擴大，後續日企美元債的供給量有望在企業併購、川普政府要求外國加大投資等因素推動下持續成長。
此外，目前日企美元債(採彭博全球綜合日本外幣債券指數)的殖利率在8月底有逾4 %水準，位於近年來的相對高點，仍具投資吸引力，且有望受惠於聯準會再次啟動降息周期。由於日企美元債的發行產業較為集中，約6成為金融產業，2成為工業，且約8成債券信用評等屬於A評級的資產，平均信用評級為投資等級，長期違約率相較於全球債市亦更低。
柏瑞日本多重資產基金(本基金配息來源可能為本金)布局進度已逾9成(截至9月2日)，日本股票部位約51.1%、日企美元債約34.1%、ETF約5.2%，已接近投資團隊布局目標，債券部位之後將陸續提升至約4成。未來投組配置將隨市況和市場看法進行調整，仍須留意日本股債市的波動風險。
*柏瑞日本多重資產策略為60%柏瑞日本股票策略 Composite＋40%柏瑞日本外幣債券策略Composite (Composite成立於 2017/12/31，成立前資料以彭博全球綜合日本外幣債券指數-日本代替)，此策略包含ETF及基金受益憑證，分別納入股、債相關資產類別計算。日本股票採東證指數的總報酬淨指數，若無總報酬淨指數資料之期間，以總報酬指數代替 (2013/9/30之前)。以上皆非本基金報酬參考指標。
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本基金日幣計價(避險)與美元計價(避險)之各類型受益權單位(此指AH、BH、N9H、NH類型及IH美元計價(避險)類型)之匯率變動風險及結匯成本：經理公司為避免日幣與美元間的匯率波動所衍生之匯率風險而影響本基金日幣計價(避險)與美元計價(避險)之各類型受益權單位淨資產價值，經理公司將持續就日幣計價(避險)及美元計價(避險)各類型受益權單位資產進行匯率避險交易，惟匯率避險交易僅能適度降低匯率波動對該受益權單位淨資產價值之影響(非完全消除)。在此情況下，投資人可能承受相關金融工具操作之收益／虧損以及其成本所導致的淨值波動。此外，任何匯率避險交易所衍生之結匯成本均依日幣計價(避險)及美元計價(避險)各類型受益權單位受益人按比例負擔。至於本基金之新臺幣計價、美元計價及日幣計價受益權單位(此指A、B、N9、N及I類型)相對於上述避險受益權單位，經理公司不會採取高度換匯避險比率政策，故請投資人申購前應充分衡量自身所得承受之基金計價幣別匯率變動等投資相關風險。
為避免投資人大額申購或買回基金時，因其衍生的相關交易費用或成本(包括但不限於交易或交割費用、匯率波動損益、買賣價差等)使基金淨值被稀釋，進而影響基金既有投資人之權益，本基金得收取反稀釋費用，此費用將歸入本基金資產，俾利保護既有投資人權益。
於投資遞延手續費N9類型及N類型級別受益權單位者，投資未達(含)1、2、3年，申購手續費率分別為3%、2%、1%，其手續費之收取將於買回時支付，且該費用將依持有期間而有所不同，其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同，亦不加計分銷費用。
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