兆豐國際第一、中小基金5月份經理人評論

美國4月ISM製造業指數由61.2下降至60.4，訂單下滑且庫存上升，在2Q消費淡季預估ISM製造業指數將持續走弱；美股雖然因賓拉登遭擊斃消息一度出現大漲，但之後仍是受到經濟數劇不佳、商品價格大幅下挫而數日走跌；ECB暗示6月將暫停升息，且投資人急於將資金撤出商品及能源市場，使油價寫下單日最大跌幅，且金價、銀價也都出現重挫，進而影響到美股的走勢。歐元區4月PMI升至58，主因是海外需求強勁；歐元區3月零售銷售MoM下降1.0%，為11個月以來最大降幅，高失業率(9.9%)及通貨膨脹的壓力將持續抑制零售銷售的成長；中國4月製造業PMI由53.4下降至52.9，緊縮政策使製造業擴張持續放緩，預期未來在中國政府的抑制通膨之下，擴張力道將持續減緩。

相較於其它地區，台灣今年獨有的題材為選舉以及ECFA也讓台灣經濟表現優異，台灣1Q11的GDP為6.19%，同時也上調了2011年全年的經濟成長率由4.92上修至5.04%，隨著景氣復甦，經濟的成長動能可樂觀看待。產業方面，第二季建議以較不受到日本電子上游原料斷鏈影響的中概族群為主，而科技股則以蘋果供應鏈相關的族群為主。金融股2011年獲利持續成長，建議持有壽險及ECFA受惠較大的銀行股。持股配置方面，電子：傳產約為5：5，由於預期選前執政黨將持續放送利多且心態偏多，未來持股比重將維持在85~90%區間。