買盤趨緩，科技股觀測年底旺季及選後動向

昨日美股收黑，加上市場情緒仍處於觀望，台股在創下今年新高後呈現高檔震盪格局，但成交量無法擴大，導致近周台股加權指數維持在9300點上下100點橫向盤整。富蘭克林華美投信表示，周五(10/28)盤面上，台股開盤小漲，盤中狹幅整理，最後以9306.92點作收，收漲7.37點，估計受到美元強勁升值影響，近期外資於新興亞股的買盤趨緩，評估為資金短線調節現象，仍屬於合理狀態，主要是十一月美國總統大選、十二月義大利公投及聯準會利率會議等眾多不確定因素，多頭格局暫先休息。

富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，從另一角度觀察，若美元走強反應美國經濟好轉，預期也將帶動美國股市及與美國經濟連動性高的台灣科技股漲勢（見圖一），目前台股大盤指數屬於良性拉回、暫無損於盤堅格局，加上年底若有傳統旺季效應、將可視為加碼投資之觸媒，此階段選擇具有利基題材的個股表現可望優於大盤。

圖一: 美元走強反應美國經濟強勁時期，台灣電子股表現優異

資料來源：彭博資訊，富蘭克林華美投信整理，截至2016/10/26。陰影區域為美元走強且美國經濟好轉時期。

產業面上，郭修伸表示，受到美股第三季財報已於十月中旬展開，目前已公布的史坦普500指數成分股中，估計已近八成企業獲利超出預期，高於長期平均值的64%，其中，受惠於物聯網所帶來的需求，以及串連至汽車電子應用的需求量，使美股科技股的獲利預期持續上調，也可望將為台股科技股供應鏈挹注獲利年增率提高的觸發動能。

郭修伸表示，科技產業的獲利進入到由「雲端服務、物聯網、汽車電子、及行動通訊」共同帶動的多引擎階段，未來台灣電子股不再單由蘋概股獨撐大局，將由新科技趨勢串接所挹注相關電子企業更多獲利的機會，展望第四季，在美國經濟帶動與2016年獲利基期偏低下，預估台股企業獲利有望觸底翻正，此外，明年農曆年較早，有助觸發客戶提早下單，以及第四季拉貨需求來臨，有機會締造消費旺季效應，將能提供電子股短線支撐，長線上，智慧型手機規格持續升級、及新技術應用所帶來的龐大市場需求，將延續科技股長線多頭趨勢（見圖二）。

展望後市，郭修伸表示，今年各產業輪動快速，個股表現將優於族群的整體股價表現，建議選股上，可佈局評價合理、高成長性的個股，避開短線漲多拉回的個股，仍持續看好半導體、雲端應用、網路通訊、汽車電子、自動化等產業的表現。

圖二：受益於旺季效應，每年10月~次年4月台股電子股的上漲機率相對高

資料來源：彭博資訊，富蘭克林華美投信整理，截至2016/10/26。統計期間1996~2015年。

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