統一彭博10年期以上Aa至A級美元優質公司債券ETF基金九月份市場回顧與操作策略

聯準會於9月會議決定降息1碼，標誌著其政策重心由防範通膨轉向預防就業 市場衰退，採取「風險管理導向」。會後聲明中，聯準會下修對就業市場的預估，移除「穩健」措辭並坦言勞動市場下行風險增加。依據利率點陣圖，市場 預期至年底可能還有2碼的降息空間。本次重啟降息循環，顯示聯準會對於經濟前景的擔憂加劇，且為因應經濟疲弱所採取的預防性措施。

最新的經濟數據證實了就業市場正在加速轉弱。 8月份新增非農就業人數僅2.2 萬人，遠低於預期；失業率也同步上升至4.3%。更關鍵的是，過去一年非農就業人數經初步修正後，大幅下修91.1萬人，創下有紀錄以來最大規模的下 修，強烈暗示了就業市場的降溫時間比原先預期的更早，早在川普尚未大幅課徵關稅前就已開始發生。然而，通膨方面並未失控，未有因關稅轉嫁而出現壓 力的跡象。

展望未來，在就業市場轉弱而通膨壓力未見失控的情形下，聯準會原本不急於 降息的立場出現調整，市場預期今年尚有2至3碼的降息幅度。儘管近期美國10年期公債殖利率上移至4.0%∼4.2%區間波動，但基於聯準會已重啟降息循 環，建議可利用殖利率因短期波動上移時，作為分批佈局時機，善用定期定額或分批布局高評等公司債，兼顧息收與市場風險。