【安聯投信事件評析】深入了解川習會共識的意義
2019/7/1 下午 02:59:00 提供機構：收益成長 點亮財富
事件說明：
- 美國總統川普29日與大陸國家主席習近平會面，兩人再度達成貿易戰「停火協議」，也強調雙方關係十分良好。
- 雙方達成的共識如下：
1.重啟貿易談判，美國暫時不加徵新關稅，但舊有關稅仍持續實行。
2.中國將加大對美國產品的採購力度，美國將對中國釋出採購項目。
3.美國設備商同意持續向華為出售零件（除非涉及重大國安），但管制黑名單未除名。
- 消息發出後，於2019/7/1早上9:10美股期貨盤約有0.6%-1.1%不等的漲幅。
事件評析：
- 以現行不加徵新關稅的前提下，關稅對S&P 500的企業獲利成長的負面影響約為1%，中國A股企業獲利成長負面影響則約為5%，但中國官方應會加大政策力道，使實際企業衝擊降低。
- 對市場預期而言，暫不加徵新關稅等於是減少了「全面課稅的悲觀情境」的發生機率，降低了市場的下檔風險。
- 談話顯示雙方都願意釋出基本善意，但雙方仍有歧見未解決：
－川普未承諾將華為移除黑名單，僅是緩和而非赦免。
－美國希望中國進行結構性改革，包括國企改革、智慧財產權、強迫外資企業技術轉讓、人民幣匯率問題與非關稅壁壘問題。
－中國希望雙方取消全部加徵的關稅措施，貿易採購數量應符實際，以及協議文本的平衡性。
－美國國會內部對解除華為採購禁令持反對聲浪。
投資建議：
短期下檔風險有所消除，市場可能會有一波慶祝行情，但後續仍有待中美雙方歧見異中求同，恐仍對後續市場造成不確定性與波動。
建議投資人可以：
- 加碼短天期高收益債，善用其相對抗震與身為高收益債的收息能力
- 以兼具收益與成長特質的多重資產作為核心配置，發揮對股市跟漲抗跌的效果
- 保持部分現金比重，若慶祝行情後有所拉回，都是很好分批佈局的進場點
2019年全球經濟保持穩健成長，而美國仍是經濟成長的火車頭，建議美元強資產仍可為配置核心，可採用多重資產方式參與市場並抵禦波動；並留意新興市場機會佈局，如亞股(台股、中國)、亞債的機會。
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