合庫全球新興市場基金五月份經理人評論

六月是充滿重要事件的一個月，包括6/15的聯準會開會結果(本次有升息可能)，6/23英國的脫歐公投，台灣日本六月底的央行會議，6/14的MSCI是否納入A股等。若是美國經濟持續轉佳造成聯準會升息，依過去經驗，在升息後新興股多為上漲，不過這次全球貿易量降低，且美國經濟主要是國內的服務業推動，短期吸引的資金估計大約也只占A股市值的0.3%，因此影響不大。因此在近三個月的波動後，估計六月仍是盤整格局。最近聯準會已經儼然成為唯一能對市場做出影響力的央行，因為歐日央行都已經幾乎政策用盡，且效果已經相當小。市場關注的仍是美國升息步伐，美國又繼領導全球進入低利後，又要成為首個升息的主要央行。6/3美國非農就業數字差，因此升息預期下降，美元回跌，對新興市場有利。但美國經濟整體仍是復甦中，因此就算六月為升息，今年升息預期也會逐漸加溫，七月升息機會仍高。資金還是有流向美國的趨勢，對新興股不利。因此近期在美國貨幣政策調整的當下，還是會有較大之波動。近期關注美國的經濟數據及聯準會官員的談話。漲多回跌應是常態。