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中國信託10年期以上優先順位金融債券ETF基金十一月操作策略與十二月展望


2023/12/20 下午 02:27:00 作者:張(王黎)尹
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中信優先金融債ETF追蹤彭博10年期以上優先順位金融債指數, 並主要投資於由銀行業發行10年期以上且信評為投資等級之美元計價債券。 截至11月底,基金持有68檔債券, 持債比重99.58%, 最差殖利率5.64%, 最差信用利差1.00%, 修正存續期間12.38年。

11月份, 基金淨值上漲6.79%, 信用利差收斂30bps, 今年全球銀行業績好壞參半,雖然高利率幫助提振消費者利息收入,投資銀行業務卻因交易大幅下滑而受創。 展望2024年, 高融資成本、 較低的貸款成長率,以及為了彌補潛在違約情況而增持準備金, 將導致銀行獲利能力受到擠壓, 在融資和流動性方面仍面臨諸多挑戰, 但資本總額大致將保持穩定。 近期經濟數據增幅減緩,FED官員對通膨和目標利率看法也轉為鴿派, 但仍未鬆口降息可能性, 且會更有耐心等待通膨降至合理目標區,以上皆支撐市場預期FED將在2024年3月或5月降息機率大幅提高。 11月份, 10年期公債利率下跌60bps, 30年期公債利率下跌60bps。 展望12月,目前銀行無論流動性和資本受到監管將更嚴格, 可能會影響未來獲利能力, 後續將觀察中小企業和家庭個人是否因銀行信用緊縮影響信貸更趨緊, 進而影響實體經濟發展,和金融業備抵呆帳是否大幅提升, 牽動利差走勢, 而美債走勢也將影響優先金融債殖利率表現重要因素之一。


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