長利債券基金3月份回顧
2003/4/24 上午 09:15:00 作者：陳俊男
美國3月份製造業採購經理人指數46.2且3月份製造業採購經理人指數47.9，指數雙雙因美伊戰爭而下滑，這兩項指數中的新接訂單指數都跌落至50以下，顯示未來美國的經濟活動會有減弱的現象。尤其非製造業中的庫存指數卻意外上揚，顯示下游的銷售情況在3月份的情況較2月份改善不多，這將會在週五公佈的零售銷售數字可作印證。對於這些年支撐美國經濟成長的消費支出方面，已經出現減弱的跡象，雖然，房屋建築方面依然在高檔徘徊不墬，整體美國經濟會因消費支出減弱而下滑。就６月利率期貨的表現上來看，預期FED在5、6月會有一碼的降息，這也反映經濟有走弱的情況。
美國是貨物的最終需求，即使從大陸出口也是銷往美國為最大宗，若美國的需求減弱時，這將會導致台灣未來的經濟力道將會減弱，再加上SARS疫情尚未受到有效控制，尤其大陸正在持續蔓延中，這也將對台灣的經濟成長造成傷害，傷害的程度目前無法預估。 債市因強勁的追價買盤，924創下歷史新低價位，15年券也往歷史新低2.085%挑戰，不過獲利了結賣壓沈重，加上上週末股市意外大幅揚升，使得殖利率在短多出場的壓力之下往上攀升。不論股市與債市目前都處於大幅度震盪的狀況，消息面的變化都使得盤面走勢相對波動劇烈，不過整體中期的趨勢並沒有改變的狀況，之後殖利率往上彈升的接手力道應該不弱，10年券1.80%以上會有比較強烈的支撐，整體中期趨勢未有改變，但震盪將會相對劇烈。 四月份資產配置目標：債券50%∼60%，定存5%∼10%，債券RP30%∼40%。