富邦全球投資等級債券基金八月經理人評論

美國3個月公債殖利率下壓至0%水準引發市場恐慌。泰德價差（Ted Spread）1個月內自低點16bps急遽上揚一倍，說明市場恐慌、風險意識強烈。再者，8月以來金融股進一步下挫，已經影響到債券投資人對的信心，金融債券價格下挫，並成為投資等級債券中領跌族群，影響整體8月基金績效表現。

債券首重償債能力，現階段Ted Spread在32.28基本點的水準，相較2008年金融風暴高峰463bps仍位處低檔，顯示市場並未真的出現流動性問題。公司債違約率亦沒有大幅上升，美國區域金融業雖然面臨巴塞爾協定對於資本適足率逐年提高負面干擾，然而，統計美國金融機構截至第1季核心第1級資本平均為9.14%，不僅相對現況的資本適足要求2%遠高出4倍有餘，甚至足以滿足到2019年才適用的7%之規定，顯示整體債市償債能力並未惡化。事實證明，金融類股已經出現跌深反彈，BOA發行債券殖利率最高達6.6%水準，截至8/31殖利率已回落至5.2%，殖利率下跌表示債券價格上漲，說明投資人對金融債券之信心正在恢復。