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金磚四國投資 -人 + 原物料 = 高成長


2009/8/31 下午 03:55:00 提供機構:施羅德投信
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即使歷經金融海嘯衝擊而導致股價重挫,金磚四國股市今年來可觀的漲幅再度吸引投資人的注意,究竟金磚四國股市本波的上漲是大跌後的反彈,還是具備長期且持續性推升股市上揚的題材?這問題的答案將影響金磚四國股市在投資人投資組合中的地位。施羅德新興市場股票研究團隊認為,短期上雖然許多國家明年的經濟成長率將偏低,但金磚四國明年整體的經濟仍可維持良好成長,如從長遠來看,至2040年金磚四國經濟產值佔全球將達60%,在這樣的預期下,金磚四國股市在投資人投資組合中的地位勢必將會愈來愈重要。

預期2010年金磚四國經濟將維持良好成長

*其他新興市場成長率為以南韓、波蘭、智利、哥倫比亞、捷克、匈牙利、印尼、馬來西亞、墨西哥、祕魯、台灣、泰國、土耳其等之預估成率計算

**七大工業國成長率為以美國、法國、英國、義大利、德國、日本、加拿大等之預估成長率計算

Source: Consensus Economics, data as at July 2009

廉價勞力有助企業獲利與經濟成長

金磚四國擁有龐大廉價勞力,對其經濟形成成長動能,最終將推升其經濟產值於未來佔全球經濟產值重要比重。根據國際貨幣基金資料,金磚四國的總人口數於2009年將達到28億7600萬人,佔全球人口數比重約43%,其中印度與中國人口數將分別達到12億與13億3千萬,此一龐大人口數所產生的資源在於可提供大量廉價勞工。根據經濟學人EIU 估計,2009年巴西、俄羅斯、中國與印度的平均勞工時薪將分別為4.65美元、3.12美元、2.45美元與1美元,相較於已開發國家之勞工時薪高於20美元,金磚四國所提供的勞工可謂相當便宜,特別是印度與中國擁有的大量廉價勞工,不僅對當地企業的獲利能力有所幫助,對於吸引跨國公司將外包任務移至該國亦有莫大助益,這將有利其經濟長期之發展。

中產階級興起將形成龐大消費需求

金磚四國中產階級崛起,對其本身之內需消費與全球之消費皆產生極大貢獻,對金磚四國與全球的經濟也將提供成長動力。高盛預估,至2025年以前,金磚四國年所得超過15,000美元以上之新增人數將超國2億5千萬人,如此龐大人數的中產階級,對金磚四國與全球將形成龐大消費力。以汽車銷售為例,施羅德預估至2025年時,擁有汽車家庭數,將達到3,902萬戶,此將較2009年之預估值1,124萬戶成長247%。(註:施羅德之預估值為以每戶家庭擁有5位成員,並依目前已開發國家家庭擁有汽車滲透率之7成做為預估假設前提);其他電子產品如筆記型電腦、手機等,預料也將隨著金磚四國中產階級人口數的增加而獲得強勁的銷售成長力道。

原物料為金磚四國帶來巨額財富

除了擁有人之天然資源外,金磚四國擁有之另一類重要天然資源為原物料。不論是能源、黃金、礦產或農產品等,金磚四國所擁有的蘊藏量皆於全球皆佔有重要地位。隨著全球經濟將逐步走出谷底,全球對原物料的需求勢必將順勢增加,這對於擁有高原物料蘊藏量的金磚四國,可望帶來巨額財富,而這樣的情形從金磚四國近年來快速累積大量的外匯存底即可見一斑。

結論:Chindia + Brussia = 高成長

Chindia (中國與印度)所擁有的大量廉價勞力與Brussia(巴西與俄羅斯)所蘊藏的豐富天然資源,皆為金磚四國之重要資產,於未來可望為四個國家帶來大量財富,進而創造更多的中產階級人口,對金磚四國與全球的消費面也將形成重要貢獻。長期來看,金磚四國的股票市場也將隨著其經濟發展而隨之成長,在此發展趨勢下,投資人該是考慮將金磚四國股市納入投資組合的時候了。