市場沒信心 股票型基金創金融海嘯後最大淨流出

根據EPFR統計，上週全球股票市場全面回挫，股票型基金整體見到0.7%的資金淨流出；這樣的幅度是自2008年7月以來最強勁的淨流出。特別在成熟市場中，西歐股票型基金與美國股票型基金分別呈現1.0%以及0.7%的淨流出；是過去一年內最大的幅度；而地震之後復原速度超過預期的日本，其股票型基金在上週則呈現1.3%的淨流入，如果從年初至今起算，今年來日本股票型基金反而呈現了11.4%的淨流入。

在新興市場部分，整體新興市場呈現1.1%的淨流出，其中歐非中東股票型基金是主要淨流出的區域，流出幅度占整體資產規模的1.9%，也是自2008年11月以來最壞的狀況；而拉美股票型基金以及亞太不含日本基金則分別呈現1.3%與1.2%的淨流出。

反映在債券型基金就可看出，整體債券型基金呈現0.5%的淨流出，而當中高收益債券型基金及呈現2.8%的明顯淨流出，是自從2005年4月以來最壞的狀況；新興市場債券型基金上週則是自19週以來的淨流入之後，上週反轉至呈現0.4%的淨流出。貨幣型基金則因投資人的風險偏好因素而在上週呈現1.7%的淨流入。

保誠投信指出，「信心不足」是這次市場資金大幅流出的主因，所以只要是風險性資產，即使是新興市場債與高收益債等風險屬性偏高的債券商品，同樣也是淨流出；由這一點就可以看出，當前市場避險心態極為濃厚，雖然反映出某種程度的恐慌，但是也代表著原本基本面尚佳的資產，同樣受到了資金無情的錯殺。

保誠投信建議，當前市場最大的疑慮，就是過去這兩年來歐、美維持的低利環境，無法帶動全球經濟起死回生，在這情況下，「去槓桿」的過程已經進入新一輪階段，市場也比較願意承認經濟無法在短期內有起色的事實；所以建議投資人在短中期內，唯一能做的事情，就是冷靜的做好該有的資產配置，在景氣打底震盪期間，以信用評等較高的公司債券、跟沒有信評調降疑慮的亞洲債券為主；而在股票部位上，可以佈局基本面好，通膨下滑、但是又被市場嚴重錯殺的中國、印度與東協股市較佳。