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市場沒信心 股票型基金創金融海嘯後最大淨流出


2011/8/15 下午 03:15:00 提供機構:瀚亞投信
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美股的大幅震盪,的確影響到市場資金對未來的投資信心!根據最新的數據統計,市場資金在上週創下了海嘯後最大的淨流出,無論是在股票型基金亦或是債券型基金方面都是如此;相反的,即使被調降了信評,美債的價格不但沒有出現明顯下跌,貨幣型基金更是出現了顯著的淨流入。

根據EPFR統計,上週全球股票市場全面回挫,股票型基金整體見到0.7%的資金淨流出;這樣的幅度是自2008年7月以來最強勁的淨流出。特別在成熟市場中,西歐股票型基金與美國股票型基金分別呈現1.0%以及0.7%的淨流出;是過去一年內最大的幅度;而地震之後復原速度超過預期的日本,其股票型基金在上週則呈現1.3%的淨流入,如果從年初至今起算,今年來日本股票型基金反而呈現了11.4%的淨流入。

在新興市場部分,整體新興市場呈現1.1%的淨流出,其中歐非中東股票型基金是主要淨流出的區域,流出幅度占整體資產規模的1.9%,也是自2008年11月以來最壞的狀況;而拉美股票型基金以及亞太不含日本基金則分別呈現1.3%與1.2%的淨流出。

反映在債券型基金就可看出,整體債券型基金呈現0.5%的淨流出,而當中高收益債券型基金及呈現2.8%的明顯淨流出,是自從2005年4月以來最壞的狀況;新興市場債券型基金上週則是自19週以來的淨流入之後,上週反轉至呈現0.4%的淨流出。貨幣型基金則因投資人的風險偏好因素而在上週呈現1.7%的淨流入。

保誠投信指出,「信心不足」是這次市場資金大幅流出的主因,所以只要是風險性資產,即使是新興市場債與高收益債等風險屬性偏高的債券商品,同樣也是淨流出;由這一點就可以看出,當前市場避險心態極為濃厚,雖然反映出某種程度的恐慌,但是也代表著原本基本面尚佳的資產,同樣受到了資金無情的錯殺。

保誠投信建議,當前市場最大的疑慮,就是過去這兩年來歐、美維持的低利環境,無法帶動全球經濟起死回生,在這情況下,「去槓桿」的過程已經進入新一輪階段,市場也比較願意承認經濟無法在短期內有起色的事實;所以建議投資人在短中期內,唯一能做的事情,就是冷靜的做好該有的資產配置,在景氣打底震盪期間,以信用評等較高的公司債券、跟沒有信評調降疑慮的亞洲債券為主;而在股票部位上,可以佈局基本面好,通膨下滑、但是又被市場嚴重錯殺的中國、印度與東協股市較佳。


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