中國信託華盈貨幣市場基金五月操作策略與六月展望

台灣整體經濟表現，第1季GDP初步統計年增率為14.55%，較4月概估值13.69%上修0.86個百分點，並較2月預測值提高3.09個百分點；主計總處並同步將115年全年GDP預測，由原估7.71%大幅上修至9.64%，主要由AI與雲端應用需求帶動，外需出口表現強勁，成為推升GDP的核心動能；同時，民間消費、企業投資及服務業活動亦同步升溫，顯示本季成長並非單一出口支撐，而是外需、內需與生產面共同擴張，整體經濟動能明顯優於預期。115年5月CPI年增率升至2.2%主要受油價上揚及短期天候影響所致，屬階段性因素；在多數民生物價仍穩定、且下半年基期較高與國際情勢趨緩下，全年通膨預期仍可控制在2%以下，物價走勢維持溫和穩定。外銷訂單4月達874.5億美元，年增48.1%，連15個月正成長，在AI供應鏈優勢支撐下，下半年接單動能可望延續。就業面，115年4月失業率降至3.30%，終止連續2個月上升，創下26年來同月最低紀錄，數據下降主要受惠於農曆年後的轉職潮落幕。資金面觀察，截至5月底，未到期定存餘額達6.79兆元。

貨幣市場利率方面，銀行同業隔夜拆款加權平均利率收於0.828%，全月波動介於0.821%至0.828%；公司債回購利率（RP，7天以上）成交區間為1.35%至1.60%；30天期短期票券賣斷利率介於1.60%至1.80%。

展望後市，在公債市場方面，由於地緣政治衝突仍未明朗，且擔憂油價推升通膨，市場觀望氣氛濃厚。預估10年期公債交易區間將在1.60% ~1.70%區間波動。在貨幣市場方面，在台股交投持續熱絡、資金分流至股市，證券商短期資金需求偏急，進一步推升免保短票利率。受此影響，部分資金由定存、保短票及債券RP等工具轉向免保短票，形成輕微排擠效應，致使短期利率仍面臨上行壓力。鑒於本基金操作策略將以保有一定之流動性與安全性為優先考量，而後視利率與資金情勢變化，積極且靈活調整投組配置，以維持基金收益率與排名。