國泰價值卓越基金一月份經理人報告

總經部分，中國Q4經濟成長率回揚，整體動能溫和回升，2012Q4年增率達7.9%、結束連七降。各類貢獻中，消費動能勁揚、投資動能小升、但淨出口貢獻度再度轉負，內需動能轉強支撐成長回揚，另中國12月工業生產年增率續揚至10.3%，大致持穩，顯示經濟動能僅溫和回升，預期在中國官方刺激政策持續啟動之下，2013年H1經濟動能將持續小揚。美國部分，12月工業生產增長合於預期，製造業產出強勁，另美1月NAHB房市指數持平於近七年高點，顯示其景氣表現依舊穩健。台灣12月外銷訂單創歷年單月次高，年增率達8.5%，其中資通產品年增18%，電子產品年增3.8%，金額均創歷年單月次高，顯示全球對行動裝置需求持續，傳統貨品接單亦於2012Q4呈現好轉，外銷訂單料隨中美景氣溫和復甦而續見成長。

展望後勢，台股目前P/B處相對穩健的位置，歐美與中國經濟持穩，基本面應緩步好轉，預期待籌碼穩定沉澱後，今年上半年應有大區間波動之行情，價值卓越基金持股比例將於89~93%間波動。