富達每週亮點市場─債市展望2015/08/03

【資金動向】

歐洲高收益債券型基金連續3週買超，上週資金流入3億美元，創今年6月3日以來次高單週買超(圖一)。美國高收益債券型基金結束2週買超，上週大幅賣超15.5億美元，為近1個月最大單週賣超。

以美元計價的新興市場債券型基金，上週轉為賣超2.8億美元。但以當地貨幣計價的新興市場債券型基金，連續4週買超，上週買超1.5億美元。其中，新興亞洲債券型基金持續吸金，連7週買超，上週買超金額擴增至近4億美元(圖二)。

【債市展望】

上週受陸股重挫、油價走軟與FOMC聲明影響，避險氣氛增溫，促使美股資金湧向債市，帶動美國公債價格走揚，新興市場資金亦由股轉債，以新興亞洲債最受青睞。資產類別由高收益轉向公債與投資級債券，唯歐洲高收益債券逆勢吸金。FOMC聲明指出美國經濟溫和擴張，就業市場持續改善，但通膨率尚未達到目標，並無聯準會9月升息的明確訊號，我們預期聯準會將採取十分緩慢而謹慎的態度，根據經濟數據來逐步升息。

【富達每週亮點市場 – 債市評論】

安德魯•威爾斯(Andrew Wells)富達全球固定收益投資長

在當前的低收益環境中，新興市場美元計價的企業債券相較其他資產的存續期短，而且波動性和違約率較低，提供的收益率亦不俗，因此對投資人來說極具吸引力。當前新興地區主權政府債券發行者的外幣債務水平，遠低於1990年代末的貨幣危機時期；聯準會若成功向市場傳遞升息速度和利率上限，在升息時可減少對新興市場債券的影響。

布萊恩•柯林(Bryan Collins)富達亞洲高收益基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人

我們相信包括中國人民銀行在內的亞洲央行將會進一步推出寬鬆措施以支撐經濟成長，有利亞洲債券市場。雖然最近中國股市震盪引起全球關注，但對固定收益投資人來說，中國的基本要素仍然保持穩健。大多數的亞洲高收益債券的信用基本面穩健，利差也提供額外的風險溢酬，境外的中國信用債券比境內更具吸引力。

【以下為投資警語】

「富達證券獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險，投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。依金管會規定，基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升 ，債券價格將會走跌。投資人應注意配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人;投資人以投資高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人應審慎評估。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網www.fidelity.com.tw或境外基金資訊觀測站 www.fundclear.com.tw 查詢，或請洽富達證券或銷售機構索取。FIL Limited為富達國際有限公司。富達證券股份有限公司為FIL Limited在台投資100%之子公司。台北市敦化南路二段207號15樓。服務電話：0800-00-9911按2。Fidelity富達,Fidelity Worldwide Investment,與Fidelity Worldwide Investment加上其F標章為 FIL Limited之商標。FIST MKT EXMP 1508-424