電通網基金4月回顧與未來展望

美股：上週公佈的數據中, 4月非製造業採購經理人指數由47.9上揚至50.7, 且高於預期的49, 顯示美國經濟近期仍將呈現不平衡狀態, 製造業不振仍是最大隱憂; 3月wholesales庫存上揚0.5%, 高於預期的0.2%, 不過, 由於銷售成長1%, 為2月的兩倍, 使得庫存/銷售比由1.22回落至1.21個月; 而就業市場依然疲弱, 首次請領失業金人口連續12週高於40萬人的關卡, 市場擔心失業率走高恐將影響未來消費意願, 為脆弱的經濟投下變數, 可能導致聯準會再度降息。

台股：SARS疫情仍是影響台股最大的變數，中概股預估將受較嚴重影響，電子股生產基地集中在大陸者也將面臨衝擊，5月將陸續出現營收不如預期的情況，對原本五窮六絕的窘境雪上加霜，不過外資開始買超台股，尤其以代工族群為主，對指數將具有撐盤作用，部分電子小族群如IPC、磁碟陣列、CD-R等第二季較第一季持續成長，可望較大盤有更佳表現。

未來操作策略：將提高電子股持股比重，雖然PC族群第二季表現如以往疲弱，但代工、封測、DVR、IPC、網通等次產業都已見落底跡象，加上股價跌幅已深，第二季正式逢低佈局的時間點，原物料第三季末才是下一波旺季的起點，加上大陸需求不振、第二季財報不佳等負面干擾因素存在，短線暫行觀望，電子股與跌深具基本面的中概股為第二季佈局重點。