聯博新興市場企業債券基金四月份投資決策

4月份由於美國縮減量化寬鬆規模衝擊漸退，及地緣政治風險未惡化等因素，市場止穩且資金逐漸回流新興市場，其相對投資價值浮現，債券資產價格持續有正面表現。根據 JP Morgan 新興市場企業債券多元分散指數，4月份新興市場企業債券市場上漲0.79%，信用利差為305.02個基本點；其中投資等級的部份上漲了0.86%，而高收益等級則上漲了0.64%。在區域的表現方面，非洲與拉美市場企業債券分別上漲1.64%與1.49%，漲幅分別高於中東與亞洲的0.84%與0.57%。

在區域佈局方面，我們相對看好拉丁美洲新興市場企業債券之投資價值。近期拉美之表現隨著縮減量化寬鬆疑慮之淡化，有相對較佳的反彈表現；而透過嚴謹的信用研究及投資程序，可發現具投資價值的標的。在產業方面，我們將維持加重佈局非循環性之民生消費產業類別，反應我們對新興市場成長帶動消費需求之投資主軸。在國家別方面，巴西與墨西哥將為主要之佈局標的，除墨國政府推出國家能源經濟改革政策將有助於吸引外資投資帶動經濟成長外，受惠於其國家評等調升，將有助於其企業債券之相對投資價值浮現。在信評方面，穩健之基本面以及較低的利率敏感度等特性將有利於高收益等級新興市場企業債券之未來表現。

我們透過主權債及類主權債券類別的部位來做為流動性之調節機制，因應市場之波動及投資人之申贖。本基金目前所投資之債券以美元計價債券為主，而以英鎊、巴西幣計價之債券，均採取對美元避險之策略。本基金未來將視市況發展，繼續選擇性佈局新興市場當地幣別計價之債券。