國泰台灣計量基金10月份經理人報告

十月份國際股市雖然一度相當恐慌，不過到了月底雖然利空尚未完全平息，可是股市卻開始抗跌，甚至暴漲，是相當可靠的多頭訊號，此外，台股本益比最低跌到8.4倍以下，也是隱含著此處的市場風險已經被過度高估，而融資水位來到近年來的超低水位，同樣都是底部的訊號，而且比九月當時更為踏實。只不過經驗上，長期底部很少是以V轉做為交代，因此也不排除這次超跌造成的巨大負乖離修正之後，指數會再回頭測底一到兩次，如果這邊能形成量縮測底的走法，那麼三個月的中期反彈就可以期待了。

先前原本預估十月底有機會出現買點，不過由於政府干預漲跌幅的措施造成市場流動性風險，使得基金在過多顧慮之下錯過了月底的反彈，不過在考量到多個歷史上相當可靠的長期底部訊號逐一浮現，因此除非台股在短期內就出現過熱的訊號，否則回檔的過程中將不積極避險，最高避險水位則降至八成，指標的配置上則仍與上個月相同。上個月原本要做新的季度調整，不過由於台股出現流動性危機，操作不易，因此調整大概只有進行一半，將在本月完成。