【台股操盤人筆記】台股第一季有半導體做後盾
加權股價指數近6個月價量表現:(資料來源:Bloomberg, 截至2022/1/5)
焦點訊息:
瑞銀證券指出,2022年台股獲利受基期影響,年增率恐只有低個位數,但儘管指數走勢可能恐較為震盪,個別族群還是有亮點可期,需留意三大投資主題(高效能運算、電動車及再生能源)族群與高現金殖利率股。
財新智庫公布12月大陸製造業PMI,從11月的49.9回升至50.9,顯示製造業景氣恢復,供需有所改善,且通膨壓力緩解。但就業及經濟復甦尚不穩定、企業樂觀預期減弱及疫情等仍是不確定因素。
經理人觀點:
台股第一季有半導體做後盾:
雖然從量化寬鬆結束到升息的這段時間,股市將較為震盪,但預期台股在第一季有望相對抗跌,主要因為我們認為權值股的財報表現將有機會優於市場預期。台灣龍頭晶圓代工廠是在去年第四季開始全面調漲代工價格,相關效益將會彰顯於去年第四季及今年第一季財報,股價的正面反應將可為大盤挹注上漲動能。另一方面,近期觀察到一些評價偏低的類股反彈幅度較大,主要因先前市場預期WFH的需求將顯著降溫,但以目前來看,相關產業訂單動能優於悲觀預期,因此有望有一波落後補漲行情。
聯準會今年有機會只升息兩次:
目前市場上最悲觀的升息預期為今年將升息三次,且第一次將落在三月。但我們認為,由於通膨壓力大幅高漲是在去年第四季,若今年前兩次的升息順利改善通膨狀況,到了第三、四季,受到基期影響,在通膨沒有特別惡化的情況下,或許第三次升息會延到2023年才發生,將會是一大利多。但由於大盤受到升息影響的時間較難預測,短線我們仍建議投資人不要過度追高。
全球景氣今年擴張態勢明確:
若以全球經濟來看,美國在上月的初領失業金人數達到近52年新低,我們預期消費動能將會持續增加,加上歐洲經濟在去年受到疫情影響甚大,我們預期歐洲及美國在今年聯準會的兩次升息之後,將有望見到強勢復甦。另外在亞洲方面,中國去年在政府的政策干預之下,許多產業遭到打壓,影響投資氛圍,今年也有機會落底反彈,而經濟已許久沒有起色的日本,今年在期許多產業的獲利成長帶動下,景氣有望改善。因此整體而言我們對於今年的全球景氣並不悲觀。
各期間績效表:(%)
名稱 | 3M | 6M | YTD | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y | 10Y | 成立以來 |
野村優質 | 19.15 | 24.59 | 58.85 | 58.85 | 140.14 | 280.80 | 287.40 | 610.35 | 1018.80 |
同業平均 | 15.49 | 11.69 | 42.89 | 42.89 | 80.45 | 143.32 | 175.26 | 334.84 | ─ |
野村成長 | 19.32 | 18.43 | 57.13 | 57.13 | 124.09 | 222.75 | 235.43 | 533.06 | 754.00 |
同業平均 | 15.49 | 11.69 | 42.89 | 42.89 | 80.45 | 143.32 | 175.26 | 334.84 | ─ |
野村e科技 | 24.76 | 17.40 | 50.31 | 50.31 | 92.94 | 199.13 | 231.53 | 404.38 | 383.70 |
同業平均 | 18.63 | 16.60 | 47.46 | 47.46 | 86.83 | 159.53 | 200.19 | 383.45 | ─ |
野村中小 | 20.85 | 22.61 | 68.20 | 68.20 | 124.15 | 216.92 | 268.17 | 614.65 | 1197.80 |
同業平均 | 16.59 | 13.08 | 44.51 | 44.51 | 84.51 | 143.52 | 172.13 | 341.17 | ─ |
野村台灣 高股息 | 9.51 | 5.63 | 29.29 | 29.29 | 47.20 | 85.54 | 124.21 | 280.70 | 326.00 |
同業平均 | -4.20 | 3.00 | 14.63 | 29.54 | 47.91 | 53.15 | 83.70 | 200.90 | ─ |
資料來源:Lipper, 2021/12/31
上表之同業平均依序分別為SITCA台股一般股票型、科技股票型、中小股票型與價值股票型類別。