永豐中國高收益債券基金一月份基金操作策略

【市場回顧與展望】1月初中美第一階段經貿協議簽字落定，改善市場避險情緒，但IG美元債因農曆春節前需求湧入而持續堅挺。月底，美國聯準會如預期維持利率在1.50%-1.75%區間，並承諾維持隔夜附買回操作至少到今年四月底、以維持市場流動性穩定，美債殖利率進一步下行，疊加市場擔憂武漢肺炎疫情擴大，帶動IG美元債表現相對亮眼。且受到避險情緒影響，導致低評級長天期債券有較多賣盤。此外，中國發展商暫時關閉售樓處及售樓活動，令地產券遭到拋售，澳門祭出一系列人流管制及限制入境措施，造成博彩行業債券下跌。
匯率方面，1月美伊衝突緊張情勢升高，提振市場避險需求，帶動美元指數低點反彈。但隨著中美簽訂第一階段經貿協議、美國經濟數據低於預期，美元指數漲勢因而收斂。人民幣匯率因中美協議正式簽署，經濟前景改善，季節性結匯需求的釋放，月初匯價走升，但隨著武漢肺炎疫情延燒，避險情緒升溫下，匯價反轉直下。

【基金操作策略】肺炎疫情延燒，投資組合將以美元債為主，市場避險情緒將壓抑高收益美元債表現，將避開有疑慮的公司，同時動態調整外匯避險比重，近期操作謹慎為宜，主要以佈局非中港美元債為主。