富蘭克林華美特別股收益基金二月投資展望

2月市場繼續圍繞貨幣政策緊縮情緒，而趨平的殖利率曲線則是反映央行錯誤決策的可能性，惟下半月俄羅斯入侵烏克蘭的事件扭轉了這個可能性，預期3月份FOMC將會有序開啟升息循環。
目前地緣政治不確定性仍主導市場節奏，但從歷史經驗觀察，只要戰事沒有擴散或者更多國的參與，僅是短暫時間受影響，且影響範圍也可能侷限在歐洲資本市場、原油、天然氣、鈀金和農產品價格等。美國特別股2月續跌-3.36%(ICE美國特別股指數PHGY)，惟跌勢集中於上半月，代表著地緣政治對特別股影響相當有限，反而貨幣緊縮或美債殖利率上漲為最大的風險，在聯準會有序緊縮的情境下，預期特別股最大的風險可能已經結束，然特別股到期殖利率(2月底4.87%)仍低於十年均值(6.06%)，評價面僅是略為改善。本基金後續以特別股息為主要收益來源。操作上，以大型權值企業所發行的固定利率特別股和利變型特別股為主，如銀行、保險、公用事業、不動產信託、電信服務、油氣管線和運輸等類股。此外，將創造資本利得的可轉換特別股納入，如科技和公用事業類股，同時適度納入增益資產作為戰術配置。(以上提及之個股僅為舉例用，非為個股之推介)