景順平衡基金十二月份經理人報告

2012年前三季，因歐債問題持續延燒，國內金融、消費指標受油價解除減半緩漲、電價調升、證所稅復徵掀恐慌之影響，衝擊消費與投資信心，景氣燈號陷入十藍低迷，僅次於2000~2002年網路泡沫時期的連15藍。進入第4季，希臘順利獲紓困撥款，歐債雜音暫弭，全球景氣回溫，燈號回穩黃藍燈，全年估16分，與2011年持平。展望2013年，Global Insight上修中、美、歐元兩 岸貿易協商、台星、台紐經濟夥伴協議等經貿合作協議的簽定與加入跨太平洋夥伴協議(TPP)，雖有義大利政局動盪，美國財政懸崖議題紛擾，然全球經濟緩步復甦，台灣經濟成長率預估成長3.0 %。

由於日本新政府強勢採行弱勢日圓的政策，是否引發各國貨幣貶值的競賽，值得後續觀察；另外，美國若停止債券的購買，不再持續印鈔，對美元、貴金屬及原物料市場的衝擊亦有待評估；歐洲市場仍為低迷；大陸久昐的救市措施遲未推出，因此，對於2013年的行情持審慎態度。

台股12月份受到政府積極信心喊話下，指數呈現上揚的走勢。電子股表現分歧，2012年股價表現優異的蘋果概念股，在推出缺乏令消費者眼睛一亮的新產品下，今年業績表現將不如去年亮眼，反而可留意非蘋概念股在今年的業績表現。另外去年基期低的太陽能產業、LED、TFT-LCD亦可注意是否在景氣轉佳下，有轉虧為盈的契機，另外低價手機仍具高成長性，亦可佈局相關個股。傳產族群方面，投資標的較青睞產業龍頭公司，才有能力在成長趨緩的環境下擴大市占率。也看好內需概念股如橡膠、食品及建材，以及具產業成長性的生技族群。另外，金融股若國際經濟情勢穩定，則可考慮買進以銀行為主的金融股。

本基金係追求穩定的投資報酬，因此，在投資佈局上以具產業競爭力的藍籌股為主軸。本基金12月底的股票持股部位為63.92%，相較11月底的62.07%，增加1.85%。加碼的類股為資訊服務及半導體類股，減碼最多的族群為通信網路及光電類股。