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匯豐中華投信: 一高二低,投資亞洲高收益債券三亮點


2020/9/14 下午 12:46:00 提供機構:匯豐中華投信
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亞洲高收益債投資熱潮持續不退,近一年來亞洲高收益債券基金全數呈現正報酬,其中以匯豐亞洲高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、富達亞洲債券、瑞銀亞洲全方位債券及瀚亞亞洲債券基金等表現最為突出, 無論在一、 二、三年的表現均超越平均報酬,足見亞洲債券市場吸引投資人持續注資,帶來水漲船高的效果。

表: 亞洲高收益債券基金績效

基金名稱  3 個月  6 個月  1 年  2 年  3 年
排名  排名  排名  排名  排名
匯豐亞洲高收益債券基金(本 基 金 主 要 係 投
資 於 非 投 資等級之 高風險債券 且配息來源
可 能 為 本 金)AC-USD
8.48 4 5.02 1 9.51 1 20.98 2 18.34 1
富達亞洲債券基金 A 股 累計美元  6.15 6 4.22 2 8.09 2 21.61 1 17.94 2
瑞銀(盧森堡)亞洲全方位債券基金 (美元)  3.5 13 1.6 9 5.64 3 17.35 3 14.78 4
瀚亞亞洲債券基金 A (美元)  6.07 7 1.62 8 5.29 4 16 6 12.63 6
匯豐亞洲高入息債券基金(本 基 金 有 相 當 比
重 投 資 於 非投資等 級之高風險 債券且配息
來 源 可 能 為本金)AM2-USD
6.55 5 1.85 5 5.23 5 16.25 5 13.43 5
貝萊德亞洲老虎債券基金 A2 美元  5.94 8 2.38 3 5.04 6 15.77 7 12.6 7
富達亞洲高收益基金 A 股 累積 美元  9.18 3 1.65 7 4.99 7 12.05 11 10.31 9
首域環球傘型-亞洲優質債券基金 I 累積 美元  3.93 12 1.94 4 4.92 8 16.36 4 14.95 3
法巴亞洲(日本除外)債券基金 C (美元)  4.45 11 1.85 6 4.26 9 12.37 10 5.64 11
瀚亞亞洲高收益債券基金 A 美元  9.27 2 0.14 11 4.23 10 13.73 8 10.02 10
NN (L) 亞洲債券基金 X 資本  5.42 10 -0.3 12 2.65 11 13.26 9 11.32 8
安聯亞洲靈活債券基金 AT 累積 (美元)  5.69 9 0.16 10 0.57 12 6.98 12 3.81 12
安聯動力亞洲高收益債券-AMg 穩定月收總收
益股(美元) 
9.33 1 -0.94 13 0.03 13 4.02 13 -0.44 13
平均報酬  6.46 1.63 4.65 14.36 11.18 -

資 料來源:理柏; 2020/8/30;亞太區強勢貨幣債券分類,各基金為在台銷售主級別

匯豐中華投信指出,亞洲信貸市場從2008年到現在已增長10倍,市場規模從當時的約1,000億美元,至今已達到1.1兆美元,年化複合增長率約18%,明顯帶動市場的廣度、深度和流動性,同時也改變了市場的投資組合。亞洲信用債市場的高速增長,吸引全球不同地區的投資者希望藉此分散投資風險,並享受亞洲地區普遍較優秀的經濟條件所帶來的優勢。

匯豐亞洲高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人梅立中表示,考慮到新冠疫情的影響,預期信貸在不同行業和不同區域之間會有更大的分散性;因此,傑出的挑選策略將是業績表現的關鍵,這是考量並非每一家公司在信貸傳導到實體經濟時都能享受到央行提供的流動性支持。儘管違約趨勢可能加快,特別是在中國市場,因為中國當局正在將重點轉移到收緊和清理不良信貸,但這並不會轉化為系統性的違約情況,保持足夠的寬鬆政策將能夠支持增長。因此信貸選擇在維持未來資產的整體表現方面將變得比以往更加重要, 這也意味著每個關鍵行業、國家以及資產類別的積極配置策略將成為重中之重。

梅立中強調, 投資亞洲高收益債券擁有三大亮點:「收益率較高、違約率較低、相關性較低」。其中,關於收益率較高,亞洲高收益債券的收益率水準多數時間較其他地區甚至新興市場為高,而且存續期間也較短。在收益率越來越降低的投資環境,此項優點對於全球投資者而言特別具有吸引力,尤其考慮到亞洲的違約率較低。 亞洲高收益債券的存續期間較短,也代表著當疫情過後經濟持續復甦, 亞洲高收益債券受到美國國債收益率上升的影響也會較小。

其次, 違約率較低, 在過去幾年, 亞洲高收益債券的違約率普遍較其他地區低。主要原因係在於亞洲地區良好的經濟基本面以及市場的結構,而且在未來幾年內,若新冠病毒對經濟產生的影響全面浮現時,情?預計也將如此。因為亞洲經濟體在疫情爆發之前基本面已相對穩健,因此復原速度也會更快。

最後, 相關性較低:亞洲高收益債相對新興市場國家債券以及全球債券市場的相關性偏低,所以,當全球債券市場避險情緒增加的時候, 亞洲高收益債的表現也會較好。當新冠病毒疫情為市場帶來恐慌情緒期間,亞洲高收益債券的表現較為穩定,這也與亞洲債券本地的投資者擁有強大的投資部位有關。

匯豐中華投信進一步提出, 所有這些優點都為投資者提供了很強的理由, 將亞洲信用債券納入到投資組合當中。 而全球投資者對於亞債的認同度也正在不斷提升,這將使得投資亞債成為金融市場的主流, 尤其亞洲高收益債券具有非常吸引人的投資亮點以及多樣化的投資內容,非常值得投資者將其視為長期策略性資產配置的一部份。

 

 

 

【以下為投資警語】

註:文中個股、類股或產業,僅為參考舉例,不代表個股、類股或產業推薦,且不為未來投資獲利之保證,亦不為基金未來之持股,匯豐不負擔任何預測或目標無法達成之責任。本基金特色及策略細節,詳見公開說明書或投資人須知;投資組合可能隨時間、投資策略調整而有所不同。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書或投資人須知。

本資料僅供參考,請勿將其視為投資任何有價證券或其他金融產品之建議或要約,匯豐中華投信已盡力尋求可靠之資料來源以提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之正確及完整性,投資人如欲進行投資,應自行判斷投資標的、投資風險,承擔投資損益結果,匯豐中華投信及其董事、受僱人不因此而承擔任何損害賠償責任。

匯豐投資信託基金-匯豐亞洲高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知,歡迎索取。匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。本基金得進行換匯或遠期外匯等匯率避險交易,惟該等交易將增加基金運作成本,進而影響基金之報酬率。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。高收益債券基金可能有部分投資於美國144A債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金可投資於可能涉及更高風險的期貨、期權、認股權證及或有可轉換證券等金融衍生工具,可能涉及重大的信貸、交易對手、評等下降、巿場、波動性、流動性、監管及政治風險。依我國法規基金投資大陸地區證券市場以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限,且投資總金額不得超過該基金淨資產價值20%。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。投資人應注意基金投資之風險包括匯率風險、利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險;基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險,同時或有受益人大量贖回時,致延遲給付贖回價款之可能。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付,任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損;本基金進行配息前或未先扣除行政管理相關費用,各級別配息規定請詳見公開說明書。基金配息率不等於基金報酬率,投資人獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。近十二個月內配息組成項目表格詳見匯豐中華投資理財網。本基金為債券型基金,主要投資於亞洲高收益債券,故本基金之風險報酬等級為RR4。此等級分類係基於一般巿場狀況反映巿場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。本基金實施公平價格調整機制與反稀釋機制,詳請參見公開說明書與投資人須知一般資訊。

匯豐集合投資信託-匯豐亞洲高入息債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知,歡迎索取。匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。本基金得進行換匯或遠期外匯等匯率避險交易,惟該等交易將增加基金運作成本,進而影響基金之報酬率。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。高收益債券基金可能有部分投資於美國144A債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依我國法規基金投資大陸地區證券市場以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限,且投資總金額不得超過該基金淨資產價值20%。本基金可投資於可能涉及更高風險的期貨、期權、可轉債及或有可轉換證券等金融衍生工具,可能涉及重大的信貸、交易對手、評等下降、巿場、波動性、流動性、監管及政治風險。投資人應注意基金投資之集中風險、中國法制、稅務及會計風險、人民幣匯率及匯兌風險、中國銀行間債券巿場價格波動、流動性及交易機制風險;且基金可能因受益人大量贖回,致延遲給付贖回價款。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付,任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損;本基金進行配息前或未先扣除行政管理相關費用。基金配息率不等於基金報酬率,投資人獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。本基金為債券型基金,動態調整亞洲投資等級或非投資等級債券投資比重,故本基金之風險報酬等級為RR3。此等級分類係基於一般巿場狀況反映巿場價格波動風險,無法涵蓋所有風險,不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。本基金實施公平價格調整機制與反稀釋機制,詳請參見公開說明書與投資人須知一般資訊。


•相關基金:匯豐投資信託基金-匯豐亞洲高收益債券基金AC-HKD(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)匯豐投資信託基金-匯豐亞洲高收益債券基金AC-SGD(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)匯豐投資信託基金-匯豐亞洲高收益債券基金AC-USD(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)匯豐投資信託基金-匯豐亞洲高收益債券基金AM2-HKD(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)匯豐投資信託基金-匯豐亞洲高收益債券基金AM2-SGD(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)匯豐投資信託基金-匯豐亞洲高收益債券基金AM2-USD(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)匯豐投資信託基金-匯豐亞洲高收益債券基金AM3H-AUD(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)匯豐投資信託基金-匯豐亞洲高收益債券基金AM3H-EUR(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)匯豐投資信託基金-匯豐亞洲高收益債券基金IC-USD(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)匯豐投資信託基金-匯豐亞洲高收益債券基金ID2-USD(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)匯豐投資信託基金-匯豐亞洲高收益債券基金IM2-USD(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

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