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中國信託10年期以上高評級美元公司債券ETF基金十一月操作策略與十二月展望


2023/12/20 下午 02:25:00 作者:游忠憲
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中信高評級公司債ETF追蹤彭博10年期以上高評級美元公司債指數, 並主要投資於由企業所發行10年期以上且信評A-以上之美元計價債券。 截至11月底,基金持有497檔債券, 持債比重99.52%, 最差殖利率5.36%, 最差信用利差0.77%, 修正存續期間13.69年。
 
 11月份, 基金淨值上漲6.94%, 信用利差收斂25bps。 11月會後記者會上Powell認為在升息上取得很大進展, 接近週期結束,但未來1-2年經濟高於潛在趨勢支持再升息, 目前未做出結論。 近期經濟數據增幅減緩, FED官員對通膨和目標利率看法也轉為鴿派, 但仍未鬆口降息可能性,且會更有耐心等待通膨降至合理目標區, 以上皆支撐市場預期FED將在2024年3月或5月降息機率大幅提高。11月份投資等級公司債信評呈現淨調升金額約430億美元, 較十月大幅增加, 信評展望正向, 顯示企業資本結構和信用指標穩健。 11月份,10年期公債利率下跌60bps, 30年期公債利率下跌60bps。 展望12月, 雖然企業面對高利率環境有些許挑戰, 明年經濟可能面臨低度成長,但企業資產負債表持續修復。 後續觀察核心通膨數據是否持續下降和銀行信貸緊縮是否更趨緊, 進而影響實體經濟發展, 牽動利差的走勢,而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。

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