國泰高科技基金一月份經理人報告

近期受到日本央行意外宣布採行負利率政策，市場預期FED短期間進一步升息機會降低，以及國際油價未再持續破底等事件淡化不確定因素，激勵國際主要指數跌深反彈。台股外資1月份累計賣超金額達到595億元，但上周亦開始由賣轉買，1/30台指期淨多單重新回到3萬口水位，加權指數上周漲幅達到5%，重新站回８千點關卡。未來持股比率預估將維持在90%附近。

iPhone6S銷量狀況不如預期，連帶對上游零組件供應鏈訂單修正，也是過去電子股表現受壓抑的主要原因之一，而上周在蘋果公布去年第4季及今年第1季的銷售數字與展望之後，總算利空出盡，亦帶動沉悶已久的蘋果概念股跌深反彈；加上半導體產業在晶圓雙雄法說會上釋出庫存去化的說法後，激勵電子上游族群上攻。就台股技術面來看，10年線以下的圓弧底完成線型轉強，看似有機會往上挑戰季線、半年線壓力區，但量能不足仍是挑戰，尤其接下來長達九天的農曆春節假期，投資人態度偏向觀望，研判指數在季線附近將遭遇壓力。另值得注意的是，台股此波反彈多以跌深的族群為主，並非實質基本面有所改善，近期IMF下修今年全球經濟成長率預估值到3.4%，國內主計處亦公布去年全年經濟成長率只有0.85%，創金融海嘯以來6年新低，雖都不出預期，卻也顯示當前經濟下行風險未除，合理預期今年GDP要保2的挑戰甚鉅。

雖然FED短期內再度升息的可能性不高，但日本央行宣布實施負利率政策，使得亞幣競貶壓力增加，無論是人民幣或是台幣未來都還是傾向走貶，還須審慎堤防資金撤出新興市場股市回流美國的效應。今年景氣基本面雖有機會比去年好，但主要是基期因素使然，整體需求面偏弱的態勢尚未見到改善，加權指數表現空間不大，具業績題材性的中小型個股相較權值股有機會，更突顯出積極選股的重要性。基金布局重點將放在產業趨勢正向、獲利穩定成長的族群，如半導體、汽車/車電、4G、醫材、新能源等，手機由於成長趨緩，相關個股不易重返過去的榮景，因此投資上以產品規格升級、市占率增加或是新切入供應鏈為首要挑選考量。