施羅德新紀元債券基金10月份操作概況與檢討

受到信貸風暴影響，除了全球金融市場嚴重挫跌外，各國景氣亦因此受創。以出口導向為主的亞洲國家，在歐美消費緊縮之下，經濟表現自然難脫打擊。經建會公布9月份景氣對策燈號再度落入藍燈，分數降為12分，不論就金融面、生產面、消費面及出口面指標皆持續走緩，致領先指標與同時指標雙雙續呈下滑，顯示景氣仍處於低迷狀態。

10月份的全球金融市場可說是一片慘澹，股票、匯率及原物料市場劇烈下挫不說，連應該受惠的利率市場都因疑慮政府為救市而大量發債，所以美債的表現也不盡理想。即使歐美等六大主要國家央行無預期於10/8聯手降息兩碼以挹注市場動能，美國聯準會又在10月底的例會再度降息兩碼至1%的低點，美國10年債殖利率單月仍然上揚14個基點至3.96%。歐債則因歐元區的利率水準有相對較大的下調空間，10年期歐債單月下滑11個基點至3.90%。

受惠台灣央行大動作跟進降息之故，台灣債市10月份重拾動能，主流10年期債券殖利率單月下跌11.5基點至1.9765%，再度跌破2.0%心理關卡。央行本月連續降息後，重貼現率落至3.0%，未來仍有再度壓低空間，尤其通膨疑慮因原物料價格回落快速可望去除，CPI預期將繼續走跌，有助央行利用貨幣政策之空間。雖然行庫趁此利率低檔陸續出脫冷門券，債市下檔賣壓有待時間消化，不過在利率可望持續寬鬆下，債券殖利率有機會再創今年低點。本月10年期主流債利率區間下修為1.75%~2.05%間。