保誠高科技基金7月份操作報告

影響績效主要因素

7月維持高持股比率而所選的類股(軟板、電源供應器、太陽能、智慧型手機)表現較佳，基金漲幅7.84%高於電子指數6.13%，因此單月排名9/33。

未來展望

• 財政部公佈7月份出口總值239.0億美元、年增率38.5%，月增率5.2%；七月出口增加，反應PMI跌幅趨緩，七月份歐洲PMI止跌上升、中國及美國PMI跌幅縮小，反應在台灣七月出口的增加。展望未來，由於景氣復甦以來，各廠商庫存水位仍低，預期在市場雜音或疑慮消除後，建立庫存需求可望帶動生產及出口明顯成長。

• 美股指數7月份創一年來單月最大彈幅，整體反彈約7%。不過，隨著財報揭露逐漸進入尾聲，8月美國市場焦點將會回歸到經濟復甦的基本面情況。若從S&P500所公佈Q2財報內容分析，獲利與營收的優於預期比例分別為75.5%和65.1%，此數據差異顯示出目前企業主要仍以控制成本來提高獲利，實質需求未有相對應的表現，此數據亦能解釋近期所公佈的消費信心與耐久財等經濟數據表現不佳的現象。在近期經濟數據與企業獲利出現分歧導致盤勢缺乏明確方向之下，就業市場的動向將是短線美國是否能持續上漲的關鍵。但整體而言，企業獲利回升且目前ISM仍處於景氣擴張的分界值50以上，所以我們對目前整體景氣循環仍維持溫和復甦的看法，對中長期的美股走勢仍抱持較為審慎樂觀的態度。

• 8月指數7300-8300，目前基本面3Q目前有待觀察，7月恐旺季不旺，但2Q季報普遍表現佳，大盤目前反彈到8000後目前盤間向上挑戰8190前波高點，惟類股輪動，先前漲多高價股已有漲不動的現象，中小型個股仍在反應半年報利多，預估8月中下旬後指數將回測7500-7700點，後續基本面仍有旺季不旺的疑慮，目前周KD持續翻揚,短線回檔暫以7500-7700點為目標，後續仍須看歐洲信債利空是否持續擴大，8月中配合中小型個股半年報及7月營收佳的個股及除權息個股作短線操作。

• 操作策略：指數大箱型整理，總持股維持83-87%，目前大盤突破季線年線，週KD翻揚，8000以上小幅減碼。針對7月營收佳的個股及半年報佳,現金股息多的除權息個股作短線操作，3Q看好太陽能、被動元件、touch、軟板、Power，apple相關及遊戲機、智慧型手機、工業電腦,建議續報等待核心產業基本面利多。