景順平衡基金十二月份經理人報告

歐債危機持續未解，第1季為償債高峰，2012年歐元區景氣不樂觀，另外，美國由於高失業與低房價，美國2012年成長與2011年相去不遠；由於歐美景氣偏弱，預估今年全球仍是期待復甦的一年。

歐債問題何時能解決，牽涉到全球股市何時能有較強的反彈，就目前觀察，削減赤字，減少支出至少對義大利等國家步出正確的一步。後續發展仍有待觀察。美國失業率維持在高檔，惟有下滑的趨勢，目前需觀察房地產景氣何時回升，若見復甦，則美國的問題會逐漸解決。

2011年，國內在投資、出口明顯放緩下，第1季到第3季的景氣對策分數平均分別由33分降至27分、與21分，呈現逐季下滑，進入第4季，11月景氣對策分數續降至17分，瀕臨象徵「衰退」藍燈的臨界值。

目前市場投資氣氛不佳，加上總統大選在即，市場缺乏明顯的投資方向，導致成交量下滑，短期之內，除非歐債問題有解，否則難見股市大幅上揚的機會。在佈局上，由於傳統產業在過去二年已有相當的漲幅，今年投資主軸是否由傳產轉為電子，有待觀察。

本基金12月底的股票持股部位為66.22%，相較11月底的64.84%，增加1.38%。加碼的類股為光電、生技、及金融類股，減碼最多的族群為通信、其他電子及航運類股。本基金係追求穩定的投資報酬，因此，在投資佈局上以具產業競爭力的藍籌股為主軸，電子股除了投資在智慧型手機及平板相關的股票外，再輔以具長線成長的小型股，另外具題材的電腦相關個股亦是佈局重點。傳產則是尋求高股息相關個股、食品、內需概念股、具產業成長性及自動化的個股。另外，金融股在股價拉回後，殖利率提高，可多加留意。