國內景氣可望於第4季逐步明朗 短期變數多 台股維持震盪格局

賴葉臣 (Eric Lai) 富達台灣成長基金經理人
賴葉臣先生為美國伊利諾大學香檳分校財務研究所碩士。賴葉臣先生自2002年7月加入富達投信接管富達台灣成長基金至今。曾任元大京華證券電子研究團隊主管，擁有豐富的台股操盤經驗。

人民幣急貶導致全球股市猶如骨牌效應般地下挫，在全球系統性風險陰霾籠罩的當下，台股自難躲過股市強震。所幸政府適時推出多項鞏固大盤的措施，並動用國安基金進場強力護盤，投資人信心暫時恢復，使得8月月線留下近971點的下影線。台股8月共下跌490.42點，收在8,174.92點，跌幅高達5.66%。

台灣經濟現況 – 經濟成長力道偏弱
7月外銷訂單金額約363億美元，年減5%，年增率連4個月下跌。經濟部統計處長林麗貞預估8月訂單維持目前情勢，全年接單金額恐怕不會有正成長。主要接單貨品中，除資訊通信產品為正成長，年增率8.4%創近4個月新高，其餘為負成長。資訊通信產品維持正成長的原因，為手持行動與穿戴裝置較去年同月增加。

7月份景氣領先指標和同時指標持續下跌，目前廠商對景氣看法較保守，綜合判斷分數較6月減少2分到14分，景氣對策信號維持於藍燈，顯示國內經濟成長力道疲弱。國發會指出國內景氣短期不易明顯好轉，但第4季可望逐漸改善。

7月M1B和M2年增率分別下降至5.66%和6.06%，兩者差距一口氣由上月的0.19個百分點擴大至0.4個百分點，連續7月呈現市場解讀的「死亡交叉」線型。央行解釋，主要因外資淨匯出擴大，且銀行放款與投資成長趨緩所致；累計前7個月M1B和M2平均年增率分別為5.83%和6.41%。據金管會統計，7月外資連2月淨匯出，導致外資累計淨匯入金額降至1,998億美元，為3月底以來新低。7月日平均貨幣總計數M1B、M2月增率分別增加到0.67%和0.26%。

台灣8月製造業採購經理人指數(PMI)為45，不但連續5個月走跌，亦創中經院自2012年11月開始編製此指數以來新低。中經院院長吳中書表示，8月PMI跟非製造業經理人指數(NMI)雙創新低，顯示台灣經濟目前處於疲軟局面。若PMI連續6個月低於50，代表製造業正式步入衰退；台灣PMI目前連續2月低於50，是否進入衰退仍待觀察。

台灣股市展望 – 短期震盪 關注企業營收及蘋果股
台股近期強力反彈，大盤指數重新站上8,000點，考量9月份變數充斥，加上大盤自4月底10,014.28高點起跌以來，上方套牢的賣壓仍然相當沉重，短期台股上下震盪格局不變。
本次全球股市重挫的震央源自中國股市。中國內需及外銷的需求仍顯疲態，但中國人民銀行近期降息1碼，為去年11月來第5度降息，且降準2碼，預期能夠增加市場流動性，刺激出口進而達到提振經濟之目的。

富達台灣成長基金 加碼網通、光電股

美國聯準會副主席費雪出席傑克森洞(Jackson Hole)全球央行年會時指出，美國通膨預期穩定，不會等到通膨攀抵2%時，才開始提高基準短期利率；前聯準會經濟學家萊特(Jonathan Wright)透露，費雪對9月升息持開放立場。不過考量到8月份全球股市重挫，聯準會內部對是否要在9月升息仍然存在相當大的不確定性。
蘋果於9月9日舉行新一代iPhone發表會，宣布iPhone 6S和iPhone 6S Plus即將登場。新一代iPhone系列結合蘋果MacBook和Apple Watch已應用的3D壓力觸控感應(Force Touch)技術，螢幕可感知用戶按壓力度，做出不同的交互和功能。預期壓力感應產品、面板、印刷電路板、軟板、處理器代工、連接器、相機鏡頭、機殼、功率放大器及組裝代工等電子相關供應鏈，都是受惠族群。

台股8月指數下挫5.65%，月線連4黑，前一次月線出現連4黑以上是2011年歐債危機時期的產物。此次，台股幸得國安基金的進場助拳，使得8月月線留下一條971點的長下影線。雖然9月台股趨勢仍然需要密切觀察，包括美國是否在9月升息、中國穩定經濟及股市的決心有多大、國內企業8月即將公佈營收、企業法說會將發布下半年對各產業景氣的展望，以及蘋果電腦即將推出的iPhone 6S與iPhone 6S Plus之銷售狀況。不過相信在政府國安基金作為後盾下，未來投資人的投資信心將會慢慢恢復！

富達台灣成長基金加碼網通、光電股
富達台灣成長基金8月份調降幅度相對較大的類股有金融股(-3.69%)、半導體股(-1.64%)、半導體(櫃)股(-1.19%)、塑膠股(-0.65%)、其他電子股(-0.58%)。除此之外，富達台灣成長基金8月份加碼幅度相對較大的為通信股(+4.32%)、電子零組件股(+1.75%)、食品股(+1.67%)、通信網路(櫃)股(+1.58%)、光電股(+1.17%)。

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