第一金小型精選基金十二月份經理人評論

歐美經濟轉好、大陸轉弱─美國Fed聲明15年利率調升期待應要有耐心顯示最快在5月以後，新增就業、零售銷售、領先指標、Q3 GDP、工業生產、密大消費者信心、服務業ISM皆不錯，但NAHB建商信心、製造業ISM、Markit服務業PMI、芝加哥PMI、耐久財訂單、房屋銷售與開工等轉弱。歐元區綜合PMI、消費信心、工業生產、營建業產值、德國ZEW經濟信心、德國企業信心、英國零售銷售、西班牙Q4 GDP、零售銷售等轉好，ECB已於12月中旬實施第二輪TLTRO寬鬆政策，但德國調降15年GDP年增率、俄國11月GDP YOY-0.5%。大陸服務業PMI 12月微升，但製造業PMI下滑、各項主要指標年增率續減緩，大陸計劃擴大放鬆銀根。日本核心機械訂單不好，日本將推出300億美元振興地方經濟方案。台灣景氣對策分數、同時指標與趨勢領先指標上升。
電子產業仍有成長希望─Microchip調高Q1出貨展望，半導體設備BB值、訂單金額、前段設備BB、後段設備BB值上升，64bit/4G/8核APU將帶動12吋製程提升，IOT、Fingure Printer、MEMS、PWM、Codec、CIS、DDI將帶動8吋製程需求，IOT IC CAGR+24%。全球Q3 Smartphone銷量301M YOY+20%，大陸Smartphone內銷量14年420M YOY+20%、但4G由120M大幅成長至15年300M，大陸品牌採用13M以上相機滲透率將由14年14%上升至15年32%，全球LTE用戶由14年底445M大幅上升至16年底1466M。高解析度面板需求持續上升，TV面板報價Q4持續調漲中，Corning調高Q4 LCD Glass基板銷量。15年美系廠商行動裝置對於DRAM容量規格將提高1倍。傳產仍以航運最受惠─OPEC調降15年原油需求展望並認為報價較14年下滑40%，原油與燃料油報價H2跌幅大，對於航空與貨櫃運輸類股獲利助益大，對於全球GDP助益也不小。
看好第一季仍有部份資金行情效應，長期看好重點產業包括Smartphone、4G、IOT、雲端、穿載、面板、汽車供應鏈、航運。