富蘭克林華美特別股收益基金一月投資展望

今年的元月效應相當顯著， 除了風險性資產表現亮眼， 延續去年 最後一周開始的反轉走勢， 固定收益類資產包括政府公債、 投資 等級債、 高收益債和特別股等，亦沒有在多頭舞台上缺席， 主要 的背景應為聯準會在貨幣政策上開始願意提高應對各種市場狀況 的彈性度， 亦即升息的時序將會更靈活拿捏、 資產負債表的縮減亦可以轉變為擴張的操作。 特別股市場而言， 本月上漲的速度和 幅度， 均為歷年來罕見， 目前多數的特別股標的價格， 都回復到 2018年9月時的位置。展望後市， 認為中美貿易的和解、 金髮女 孩式情境(指經濟體內高增長和低通脹同時並存， 且利率可以保持 在較低水平的經濟狀態， 常見股債同步上漲)，將會持續有利於特 別股的表現， 也認為目前特別股市場仍具備良好的投資價值。 基 金策略： 目前以大型權值企業為主， 如銀行、 保險、 公用事業、不動產信託和電信服務； 原油、 成品油的產量提高， 突顯油氣管 線資產的重要性， 而貨運船舶市場供需結構良好下， 也將利於運 價提升，因此管線和運輸產業亦為配置要點。 整體而言， 正面看 待市場後續行情， 將適時動態調整、 優化配置， 在分散風險的原 則不變下， 適度提高利變型特別股的比重，亦將增加藍籌標的比 重， 也就是流通市值超過10億美元的特別股， 並維持相對高的持 有標得檔數， 有效降低流動性風險， 也有利於市場和信用風險的控管，維持投資組合的穩定度。