凱基新興市場中小基金五月份經理人報告

中國大陸製造業活動持續擴張， 5月官方製造業採購經理人指數(PMI)升至51.9，較上月升0.5個百分點，超出市場預期。從分類指數看，生產指數、新訂單指數高於臨界點，生產指數升至54.1，比上月升1個百分點，顯示製造業生產擴張步伐有所加快，新訂單指數升至53.8，高於上月0.9個百分點，顯示製造業市場需求增速加快。
俄羅斯5月製造業PMI結束兩個月上升趨勢而呈現收縮，由4月51.3，急降至49.8，為22個月來首次跌破50盛衰分界線。期內，產出及新訂單增長分別放緩至去年10月以來及22個月來最慢，新出口訂單僅溫和增長兼創4個月低；就業收縮，投入價格通脹為2015年9月以來最快，產出通脹略為軟化，但仍為近兩年來第二快；企業對未來一年產出展望樂觀情緒回落至5個月低。
操作方面，目前持股約90%，類股選擇將聚焦於具有競爭力、 未來業績成長之個股。本基金持續看好勞動成本較低的越南、 印度與波蘭製造業；中國部份地區則看好旅遊及運動用品相關類股，近期並新增醫藥類與肥料業持股；新興亞洲則布局馬來西亞；香港個股則以調整為主。此外，由於美國十年期公債殖利率受通膨預期影響持續走升，恐影響評價過高股市與本益比，持股將會往獲利仍處於上修的新興東歐移動；巴西因受油價高漲及總統大選增加不確定性影響，已減碼相關持股。