聯邦日本收益成長多重資產基金六月份操作策略

6月東證指數與日經225指數分別上漲1.11%及5.67%，同期日圓則貶值2.07%。整體而言，在日圓走弱及利率上行的市場環境下，本基金持續維持較低的J-REITs配置，主要考量匯率與利率因素皆可能對J-REITs表現形成壓力。債券部位方面，本基金亦維持相對較低的配置比重。由於基金所持有的債券以美元計價，匯率與利率變動對整體投資組合的影響可望產生部分抵銷效果，因此現階段投資組合的績效表現仍主要仰賴股票部位的貢獻。

股票配置方面，基金將適度提高金融類股比重，科技股則持續進行結構調整，布局方向將聚焦於有望受惠Token需求增加及相關產品價格下調後需求擴大的企業。

就6月日本市場而言，日圓匯率為最值得關注的變化之一。儘管日本央行（BoJ）於6月16日會議中完成升息，但由於美國聯準會（Fed）同步釋出偏鷹派訊號，日圓走勢仍相對疲弱。

展望後市，我們認為，日圓偏弱及利率走升的市場環境短期內仍可能延續。主要原因在於，即使美國聯準會未進一步升息，仍有維持偏鷹派政策立場的考量；另一方面，日本政府現階段偏寬鬆的政策方向亦未出現明顯改變，因此日圓偏弱與利率上行的趨勢仍可能持續。

股市方面，近期市場波動明顯加劇，科技類股的震盪尤為顯著。市場主要關注後續資本支出動能，以及NVIDIA新產品線能否如期推進等議題，使科技股短期波動相對放大。後續市場將持續關注7月下旬科技企業財報表現及FOMC會議結果，以研判企業獲利與貨幣政策對市場方向可能帶來的影響。