台灣永發基金投資策略

今年第一季的台股比國際股市表現為佳,主因來自於去年的超跌,及期望美國科技大廠在獲利衰退的不景氣中將訂單移到台灣；而台股本身在股東會及除權前資金行情熱度未減,展現相對抗跌力道未隨美股重挫。

展望四月份行情,因景氣能見度不高,仍難衝破6000點關卡。第一季財報及去年年報即將公布,將主導各類股的表現；電子上游公司可望在季報利空中測底,若晶片庫存能持續下降,第三季景氣有機會走出谷底翻揚。電子下游硬體製造商在短期因訂單移轉效應較為抗跌,惟筆記型電腦及主機板廠商平均本益比已近15倍,且日圓帶動其他亞洲貨幣重挫,可觀察台幣相對貶值幅度是否會影響未來接單狀況。

從台股量價變化來看,最近融資的快速上升對大盤較為不利,日圓的貶值過速,也會對資金行情產生一定的壓抑效果；預估第二季有267可轉債到期對上市公司產生資金壓力；另外從投信整體持股水位在八成,對後續資金加碼力道不足,推估大盤應仍維持5800-5400間盤整格局。本基金目前以防守性策略為主,獲利了結下游硬體製造商,持有PC相關低、高獲利族群；佈局景氣在谷底的電子上游產業。