台灣永發基金7月份回顧

台股上月在新台幣貶值與大量增資股出籠的壓力下，快速從4500點下殺至4000點重要關卡，而在7月下旬台積電與聯電的法人說明會後，及美林証券調升全球知名半導體廠的投資評等，Intel總裁貝魯克又認為個人電腦產業將在二至六個月內復甦，使股市在7月下旬開始跌深反彈，追逐利多。若考量台灣為目前總體經濟面發展，6月份領先指標為17個月以來首度回升，廣義的貨幣供給額M2連續2個月上揚，代表景氣有觸底跡象。最重要的是在資金方面得自幾個有利因素轉好，其一為強勢美元政策改變，新台幣止跌回升，預估7月中旬，外匯存款解約已有的500億；其二為中共政策引導大陸股市降溫，使部份資金回流台灣；其三為公債殖利率近期上揚15-20個BP，債券資金有機會回流股市；其四則是集團大股東作多回補自家股票，挽救集團股股價不斷破底的厄運。台股自4000點的反彈已到4500點漲幅約一成，短期內可望於4350點到4650點間上下震盪。上游半導體景氣何時見底雖仍無法太樂觀看待，但在PC庫存消化差不多，及新產品Intel 845晶片組與微軟視窗XP等新作業系統出籠下，可望刺激年底第四季的需求。指數跌到4000點短期乖離過大，而台股資金面出現改善的狀況下，台股本益比又是歷史低檔，預期應有跌深反彈行情可期待，本基金改變第二季以來持續的低持股策，提高到八成以上，回補景氣能見度佳及超跌的個股。