景順平衡基金三月份經理人報告

2月景氣對策分數自19分增至20分，維持黃藍燈。其中，雖消費面指標明顯轉疲，貿易面指標好壞互見，然就業、生產面指標微幅改善，支撐對策燈號持穩於黃藍燈。3月28日央行理監事會議，因國際景氣和緩擴張，國內外貿易、投資與就業市場續有改善，加上國際原物料行情回跌，基期墊高皆有利通膨壓力減輕，故維持重貼現率1.875%不變。

台股屬於淺碟型市場，股市容易受到國際市場的影響，繼塞普勒斯之後，北韓威脅試射核彈導致國際資金撤離朝鮮半島，台股亦受到波及。政治面的衝擊可短可長，需視實際發展而定，而此一不確定性因素，勢必影響投資人的信心。日本新政府採行弱勢日圓的政策，引發主要貿易對手韓國及台灣貨幣貶值的競賽，後續有待觀察對產業的影響。另外，貴金屬及原物料市場近期價格的下跌，似乎已在反應美國不再持續印鈔，其資金是否由債轉股，將是股市上漲的動能之一。

本基金係追求穩定的投資報酬，蘋果概念股經股價修正後，在新產品即將推出的利多下，相關供應鍊的業績將有大幅度的成長，可留意買點，惟須留意時程是否會再延後。去年基期低的記憶體產業、LED、TFT-LCD族群在股價拉回後亦可注意是否在景氣轉佳下，有轉虧為盈的契機，另外低價手機仍具高成長性，亦可佈局相關個股，電腦及週邊類股因市場對其成長性期待不高，應避開此類股。傳產族群方面，投資標的較青睞產業龍頭公司，才有能力在成長趨緩的環境下擴大市占率。也看好內需概念股像是建材，以及具產業成長性的生技族群，如橡膠、食品，惟原物料下滑是否影響後續獲利能力仍有待觀察。另外，金融股在第1季漲幅較大，在金銀兩會後，須留意利多是否出盡。

本基金3月底的股票持股部位為63.02%，相較2月底的65.12%，減少2.1%。加碼的類股為光電類股、觀光及半導體族群，減碼最多的族群為電子零組件、其他電子及通信網路類股。