台新中國通基金一月份經理人報告

元月台股指數在外資買盤由大買超轉為小賣之下，小跌0.23%，OTC在內資交投持續熱絡下，上漲1.31%，表現遠優於台股指數。類股表現方面僅電機+1.90%、電子+1.61%等呈現漲勢，其餘類股均為下跌格局，其中受ECFA恐將終止的影響，塑膠股大跌8.22%，跌幅居各類股之冠。其次為水泥-6.50%、汽車-6.48%、造紙-5.51%、其他-5.42%、電線電纜-5.41%等跌幅均在5%以上。另外受元月台幣貶值近2%的影響，外資元月由12月的大買1801億元轉為小賣16.7億元。時序進入2月，市場將關注以下幾點：1)1/31聯準會FOMC會議中，主席鮑爾明確表態3月不會降息，但仍暗示24年將會降息3次。依此判斷，聯準會降息時間以24H2機率較大，此也代表美股此波上漲時間有望比預期更久。2)元月美台部分龍頭企業紛紛對24年釋出樂觀的營運展望，如台積電、微軟、AMD、美超微、Meta等，也造就元月以來美國科技股漲勢凌厲，此也代表市場焦點逐漸由降息議題轉向企業獲利，故未來美台的企業獲利表現將主導盤勢發展。3)今年以陸港股走勢頻頻探底，顯示中國經濟下行壓力仍大，此對後續全球經濟影響尚待觀察。受惠AI浪潮與手機、PC/NB需求回溫，24年台股企業獲利可望有2位數以上增長，其中AI供應鏈獲利成長性在規格提升、單價大幅提高之下，獲利成長性更為顯著。預期24Q2後待AIGPU供貨紓解後，AI供應鏈營收將有明顯跳升，故24年AI族群仍為台股的重要領頭羊。此外半導體受惠AI、PC/NB等需求回升，預期24年產值亦有雙位數增長，將是台股在AI以外的另一項亮點。整體而言，2024年全球經濟型態為通膨滑落、利率放緩、經濟U型復甦，也就是金髮女孩經濟環境重現，在這樣的經濟結構下，通常有利股市的表現，預期台股24H1有望挑戰萬八~萬九點。類股布局方面，核心持股以半導體(晶圓代工、IC設計、矽智財)、光電、網通、電子零組件等為主。傳產股以紡織、重電、生技等族群為選股重心。