施羅德新紀元債券基金9月份操作概況與檢討
2008/10/21 上午 08:38:00 作者：王瑛璋
經建會公布8月份景氣領先指標，綜合指數為107.5，較上月下降0.3%；同時指標8月綜合指數為109.3，較上月下降0.9%。景氣對策信號分數19分，燈號由藍燈轉呈黃藍燈。燈號及分數均較上月有所進展，主要包含股價指數、工業生產指數及海關出口值等分項改善所致。不過此三項在9月份的數字應會回落，所以9月的燈號可能再轉回藍燈。
台灣8月外銷訂單321.3億美元，較上年同月增加16.4億美元，年增率為5.38%。就總值而言仍呈增加，但以年增率來看，可以發現台灣以往外銷訂單的年增率都是兩位數字的成長，2003年因基期較低，還達到3成以上的年成長率。今年6月以來急速衰退至9.27%，7月再掉到5.52%，對於出口導向的經濟體來說，台灣景氣回落將日益明顯。 上月台灣央行理監事會議調降利率半碼至3.5%，此舉出乎市場預期，債市因此受到有效激勵。央行在8月份通膨數字仍處於4.78%的相對高點，大膽引用主計處明年全年1.91%的CPI估計值，顯示全球金融騷亂的問題確已引起央行關切。 因此台灣央行為防範未然，除斷然降息外也擴大「附買回操作機制」，操作對象包括銀行、票券公司、郵政公司、證券公司及保險公司；操作期間為180天以內，以提供市場較長期之流動性。 台灣債市9月份有較大幅度之表現，交投重心由5年券轉回10年券。主因包括美債在9月中受雷曼兄弟公司破產影響，利率一度大跌至3.30%左右，10年期台債亦因此跌落至1.90%下方。惟其後美債上下劇烈震盪，加上一些交易商亦趁機將冷門券清倉出售，故利率回彈至2.30%。央行降息再度壓低台債利率至2.0%上下，展望目前利率環境，預期本月的利率區間約在2.00%~2.20%間。