IMF公布最新預測 ABC集團經濟動能最強

打開世界地圖，你會發現一個兩極化的投資世界已經成形！根據IMF最新的經濟展望預期，儘管全球經濟復甦依舊脆弱，但是新興市場的成長速度卻是成熟國家的3倍！更重要的是，根據 IMF的預期，中國、巴西與非洲是明年全球經濟的重心；保誠投信指出，非洲（Africa）、巴西（Brazil）與中國（China）所組成的ABC集團，會是今年Q4到明年全球經濟與投資的亮點。

根據IMF的最新全球經濟展望報告，明年全球經濟成長分成兩大區塊，一塊是以紅色系為主的「低成長的市場」，另一塊是以藍色系為主的「高成長市場」。在低成長市場當中，可發現歐洲除了德國外，全部都是屬於淺紅色的經濟低成長區塊；而在高成長的市場中，深藍色區塊最集中的地區，只有在亞洲、非洲與拉丁美洲（見圖）。

保誠投信指出，以南非為主的非洲，以及以巴西為主的拉丁美洲，在明年經濟之所以強烈看好，主因就是來自於中國與印度的高度需求，以及美國的穩定支撐所致。根據IMF的預測顯示，美國經濟在明年有2%以上的成長空間，並沒有像歐洲一樣陷入低成長區塊；所以從基本面來看，中國與印度的起飛，是非洲與巴西受惠的最大憑藉。

不過在過程當中，市場資金未必會按照GDP的實際表現來走。因為在歐、美、日再度擴大量化寬鬆的環境下，全球資金會比過去更泛濫，而資金泛濫的結果，就是會往具有高利率、高成長與匯率升值等特性的新興市場繼續流竄；而根據Bloomberg統計，今年以來漲多的市場，幾乎都集中在東南亞與環印度洋各國，所以從價值面、資金面與基本面來看，未來中國、巴西與非洲落後補漲的可能性，相對要大於東南亞各國與環印度洋國家。

保誠股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，今年以來，中國、巴西與非洲股市的漲幅之所以會落後給印度與東南亞各國，主因就是歐洲債信危機、中國打房與全球製造業趨緩所致；不過經過最近一輪上漲之後，東南亞部份國家股市已經創下歷史新高，印度股市也朝歷史新高挑戰，所以從價值面來看，只要市場資金泛濫不變，未來中國、巴西與非洲落後補漲的可能性，會相對大於印度與東南亞等市場。

保誠巴西基金經理人周有融補充，現階段看好巴西，除了總統大選的因素之外，更重要的就是股市本益比與企業獲利的優勢。巴西明年的本益比是9.2倍，低於新興市場平均的10.2倍，而巴西企業明年的預估獲利將達到25%，卻又是新興市場中最高（Bloomberg, 2010.10）；可見現階段的確是佈局巴西股市較佳的時機。

保誠投信建議，透過IMF的世界經濟展望地圖，投資人已知道兩極化的世界越來越明顯；儘管歐美地區仍維持低成長，但是在中國與印度需求的支撐與帶動下，透過與亞洲的區域貿易，非洲與拉美反而取得了更大的經濟成長動能。因此只要全球資金泛濫的環境不變，投資人不妨關注非洲（Africa）、巴西（Brazil）與中國（China）等ABC集團落後補漲的機會。